文档介绍：第四节汇率制度
汇率制度,也叫汇率安排,是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作的基本安排和规定。
二战后,各国的汇率制度经过两个阶段:
从战后到 1973 年各国普遍实行的是固定汇率制度,1973 年 2 月以后,主要发达国家实行的则是浮动汇率制度。
第二章外汇与汇率
固定汇率制度
两国货币的比价基本规定,或把两国汇率波动的界限规定在一定的范围内即为固定汇率制度。
这种汇率制度基本上包括两个阶段:
金本位制下的固定汇率制度
纸币流通下的固定汇率制度
金本位制下的固定汇率制度
在金本位制下,任何一国黄金可以自由输出、输入,单位货币价值与含金量挂钩,两国货币的汇率是由不同货币的含金量决定的铸币平价自行确定的。
在当时的外汇市场上,受供求的影响,汇率也有所波动,但波动的界限仅限于两国之间黄金输出输入的运费、保险费和运输期的利息损失。
金本位制下汇率的自动稳定机制:
金本位制下汇率的自动稳定机制
黄金输入点
黄金输出点
铸币平价
可见,金本位制下汇率并非完全固定不变,只是在铸币平价周围相对稳定地窄幅波动。
汇率波动
纸币流通下的固定汇率制度
纸币流通下的固定汇率制度,是根据布雷顿森林体系建立起来的,它规定各国货币的汇率与美元挂钩、美元与黄金挂钩,并且各国货币当局有义务维持汇率波动的上下界限,因此各国货币汇率相对稳定、波动幅度不大。
但是,这种汇率制度引起主要国家黄金外汇储备的流失,最后导致货币公开贬值,到1973年,布雷顿森林体系瓦解,纸币流通下的固定汇率制度随之结束。
维持固定汇率制度的措施
运用外汇储备手段。当外汇汇率上涨过高时,该国货币当局直接在外汇市场上出售外汇,以平衡外汇供求,稳定汇率。
运用外汇管制手段。即在特定条件下,直接限制某些外汇支出,或举借外债,以减少外汇需求或增加供应。
运用货币政策(主要是贴现政策)手段。当本币汇率上升时,采取扩张型的货币政策,增加货币供应量、降低利率引起套利资金外流,从而增加外币需求,使外币汇率上升。
浮动汇率制度
是指一国货币对外国货币的比价不加固定或不作出汇率波动的上下界限,而听任外汇市场的供求状况自发决定的汇率制度即为浮动汇率制度。
按政府是否干预划分为自由浮动和管理浮动
按汇率浮动方式划分单独浮动
联合浮动
钉住汇率制
联系汇率制
自由浮动:又称清洁浮动,是指政府对外汇市场不加任何干预,完全听任外汇市场供求的力量,自发地决定本国货币的汇率。
管理浮动:又称肮脏浮动,是指政府对外汇市场进行或明或暗的干预,以使市场汇率朝有利于自己的方向浮动。在实际经济运行中,各国政府为了本国的经济利益,往往对外汇市场进行某种干预,不加干预的情况是很少见的。
单独浮动:即一国不与其他国家货币发生固定联系,其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整。如英镑、美元、日元等均属单独浮动。