财务管理第六章 资本结构决策.pptx

文档介绍：企业筹资方式虽然很多,但总的来看分为负债资金和权益资金两类,因此,资金结构问题总的来说是负债资金的比例问题,即负债在企业全部资金中所占的比重。二、资本结构的种类三、资本结构的价值基础四、资本结构的意义1、一定程度的负债有利于降低企业资金成本2、负债筹资具有财务杠杆作用3、负债资金会加大企业的财务风险五、资本结构的理论观点1、早期资本结构理论2、MM资本结构理论3、、资本成本的概念、内容和种类1、资本成本—是指企业筹集和使用资本必须支付的各种费用。2、内容(1)用资费用变动性资本成本(2)筹资费用固定性资本成本(视为筹资额的一项扣除)3、属性是企业的一项成本但从另一角度来说也是投资者要求的必要报酬率4、种类一般表示成资本成本率(用资费用与有效筹资额之间的比率)有:(1)个别资本成本(2)综合资本成本(3)边际资本成本率二、资本成本的作用1、对于企业筹资来讲,资金成本是选择筹资方式,进行资本结构决策和选择追加筹资方案的重要依据。2、对于企业投资来讲,资金成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。3、也可以作为评价企业经营业绩的基准。三、个别资本成本率的测算1、测算原理用资费用与有效筹资额的比率K=D/(P-f)2、债务资本成本率的测算(1)长期借款资本成本率的测算Kl=筹资费用不计时:有补偿性余额时:年内节息超过一次时:(2)长期债券资本成本率的测算不考虑货币时间价值时:考虑货币时间价值时:4、股权资本成本率的测算(1)普通股资本成本率的测算股利固定时:K=D/P股利逐年增长时:K=D/P+G(2)优先股资本成本率的测算(3)保留盈余资本成本率的测算