文档介绍：基于期货市场的中粮集团玉米采购价格风险规避研究
摘要:本文选用中粮集团玉米采购价格2009年-2010年的数据和同期大连玉米期货市场结算价作为样本,对中粮集团玉米收购价格运用玉米期货市场和财务管理知识进行风险规避的思路进行可行性分析,并结合分析成果研究出一套可以运用在经营活动中的操作方案。基于以上的研究发现:中粮集团玉米采购价格是同期大连玉米期货市场价格的格兰杰原因,中粮集团可以通过套期保值等财务管理手段来控制风险。
关键词:期货市场;中粮集团;玉米采购;风险规避
THE STUDY ON COFCO CORN PURCHASING PRICE RISK HEDGING BASED ON THE FUTURES MARKET
Abstract:This paper selects COFCO corn purchase price of 2009-2010 data and earlier settlement price as corn futures market, COFCO corn sample purchase price using corn futures market and financial management knowledge idea of risk aversion for feasibility analysis, bining analysis results research can be used on a set of business activities of the operating plan. Based on the above study found:
Key words: Futures markets; Cofco; Corn procurement; Risk aversion
目录
引言 3
1中粮集团玉米期货可行性分析 4
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2结果与分析 5
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Granger因果检验 14
(error correction mechanism) 15
实证结论及原因分析 16
实证结论 16
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参考文献 19
引言
玉米既是重要的粮食储备,更是重要的工业原料之一,属于国家一类管理商品,由国家实施严格的进出口计划和配额管理。中粮集团是国家规定的两家玉米出口公司之一,除贯彻执行国家有关玉米进出口的方针政策、法令和条例,确保完成国家下达的玉米进出口任务外,还从事玉米进出口代理、玉米国内购销等业务。
玉米作为主要粮食品种和饲料原料,是商品期货交易的主要品种。大连商品交易所于2004年9月22日推出玉米期货交易品种。目前,玉米期货已成为国内最主要的农产品期货交易品种,,,占同期全部农产品期货交易的21%%。
我国加入世界贸易组织以来,国际农产品市场价格的任何波动都会传递到国内,是国内农产品价格的波动更加不确定,增加了农业宏观调控的难度。
玉米的现货生产周期较长,农民只能根据上一期的价格决定本期的供给,而需求却是由本期的价格决定,这就形成了一个供求蛛网模型,而玉米的供给弹性大于需求弹性,属于典型的发散蛛网,这个特点决定了玉米价格很容易出现大幅波动,所以应该利用期货市场来规避价格风险。
玉米作为经济类农产品,其用途相当广泛:既可以作畜牧业、养殖业的饲料,又可以做食品加工行业的原料,在需求上有其独特的多面性。这样,玉米的现货价格就很难被某一用途所控制。玉米的需求不是像粮食作物那样缺乏弹性,而是更加富有弹性,影响其价格波动的因素也更复杂。就玉米这一需求多重性导致的价格波动,国外学者对玉米的期货价格和现货价格的相关性进行了研究。鉴于此,研究我国经济类农产品期货价格与现货价格的关系就更具有现实意义。
1中粮集团玉米期货可行性分析
从理论上讲,期货与现货价格之间存在着相互依赖,