文档介绍：首都经济贸易大学硕士学位论文私募股权投资的效应研究

独创性声明

本人郑重声明:今所呈交的《私募股权投资的效应研究——来自我
国上市公司的经验数据》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及
取得的科研成果。尽我所知,文中除了特别加以标注和致谢的地方外,
论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果,也不包含为获
得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。

作者签名: 日期: 年月日

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作者签名: 导师签名: 日期: 年月日
首都经济贸易大学硕士学位论文私募股权投资的效应研究
摘要
从 20 世纪 80 年代开始,私募股权投资基金在全球范围内得到了迅速发展。近年
来,国际上许多知名私募股权投资基金不断加快进入我国私募股权投资市场的步伐,
同时,本土的私募股权投资基金也在快速成长,我国掀起了私募股权投资热潮。作为
一种有效的金融工具,私募股权投资以其灵活、专业的独特优势,不仅可以满足企业
不同发展阶段的融资需求,完善公司治理结构,而且在高新技术创新、多层次资本市
场培育以及产业结构升级等方面都具有十分重要的作用。
本文在借鉴国内外相关研究成果的基础上,选取 2007~2010 年在我国中小企业板
和创业板上市的 IPO 公司作为研究样本,实证检验私募股权投资的效应。文章通过对
比分析有私募股权投资支持的公司与无私募股权投资支持的公司在上市表现、经营绩
效等的差异以及不同声誉的私募股权投资机构支持的公司在上市表现、经营绩效的差
异,得出私募股权投资对我国上市公司的认证作用不显著,但私募股权投资产生了极
其微弱的筛选监督作用和一定程度的躁动效应。
最后,本文针对前面的分析与实证研究,总结归纳研究成果,同时分析为何私募
股权投资在我国并未充分产生理论中的各项作用以及导致本文实证结果与其他学者
研究结果不一致的原因。另外,文章结合我国的实际情况,对未来私募股权投资的发
展提出了相关政策建议,这对我国中小企业的成长、私募股权投资的发展以及资本市
场的完善都有重要意义。

关键词:私募股权投资中小企业板创业板 IPO 抑价度经营绩效
I
首都经济贸易大学硕士学位论文私募股权投资的效应研究
Abstract
Since the 1980s, private equity funds have experienced a swift development. In recent
years, many international private equity investment funds are optimistic about China's
investment prospects, begin to gradually enter the Chinese private equity market, while
domestic private equity funds are flourished in Chinese market and set off a boom of
private equity investments. Private equity fund as an effective financial instrument, with its
professional, flexible and unique advantages in the field of investment, not only meets the
financing needs of enterprises in different development stages, but also improves capital
market allocation of resources and risk spreading ability. Private equity investment fund
has a great role in promoting the upgrading of the industrial structure, cultivating
multi-hiera