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全国制造业 PMI 比 4 月略有回落但不出改制造业弱势扩张趋势
—— 09 年 5 月份 PMI 指数点评

李虹蓉宏观经济高级研究员 86-755-22626170 lihr@
2009 年 6 月 3 日
高羽宏观政策研究员 86-755-22627752 gaoyu@
中国物流与采购联合会发布数据显示;2009 年 5 月 PMI 为 %,比上月回落个
百分点;非制造业商务活动指数为 %,比上月上升个百分点。
(1)全国PMI数据显示PMI、新订单、生产量出口订单继续处于扩张状态;出口订单为
,同上月比处于平衡,止住了收缩趋势;同时产成品和原材料的库存仍在收缩。
(2)制造业具有代表性的钢铁行业完成再去库存,PMI再度回到50之上。20个制造业行
业中有6个行业PMI数据在50以下,其中纺织和通用设备制造业是从4月的50之上回落到
50之下,这两个行业的新订单数也回落到50之下,显示这两个行业缺乏进一步扩张性,
化学原料及化学制品制造业和医药制造业连续2个月PMI低于50,属于前期扩张之后后续
乏力,而金属制品业和木材加工及家具制造业PMI偏低,则是受制于需求不旺。
(3)非制造业PMI数据也显示继续扩张走向:偏重生产性服务业的运输业经营活动状况
指数均保持在50%以上,其中道路和管道运输经营活动状况指数持续上升;偏向于消费
性服务业的批发零售业经营活动状况指数虽在50%之上,零售业经营活动状况较上月大
为改观;房地产及相关产业经营活动状况指数均在50%之上。
z 全国PMI数据显示PMI、新订单、生产量出口订单继续处于扩张状态,出口订单为
,同上月比处于平衡,止住了收缩趋势;同时产成品和原材料的库存仍在收缩。
图表1 全国制造业PMI比4月略有回落,但不改扩张性趋势

资料来源:中国物流与采购联合会
z 整个制造业维持弱势扩张
(1) 制造业具有代表性的钢铁行业完成再去库存,PMI再度回到50之上
图表2 与4月相比钢铁行业完成再去库存,PMI回升

资料来源:中国物流与采购联合会
(2)20个制造业行业中有6个行业PMI数据在50以下,其中纺织和通用设备制造业是从4
月的50之上回落到50之下。这两个行业的新订单数也回落到50之下,显示这两个行业缺
乏进一步扩张性,而另外4个连续2个月PMI低于50的行业:化学原料及化学制品制造业
和医药制造业属于前期扩张之后后续乏力,而金属制品业和木材加工及家具制造业则受
制于需求不旺。
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图表 3 20 个制造业行业中有 6 个行业 PMI 数据在 50 之下

资料来源:中国物流与采购联合会
z 上游行业中,钢铁行业购进价格继续回落,化工、有色行业购进价格持续上升
除钢铁行业外,有色、化学原材料、化纤、石油价格业购进价格指数保持在 50%以上,
继续上升,其中,石油加工及炼焦也购进价格指数比上月上涨 4 个百分点;这应与国内
制造业回暖,以及全球资源价格升高有关,但是,在当前制造业的还只是弱势好转的情
况下,原材料购进价格的持续回升很可