文档介绍：莫尼塔汽车行业报告
2009年5月22日
二季度成为决定重卡复苏程度的时间窗口
报告提要近期行业报告
重卡销量虽然承受着去年高基数造成的同比负增长,但过去 4 个月重
2009 年 5 月 14 日,汽车
卡环比出现较快恢复, 二季度是一年当中获取重卡销量最重要的时行业报告:需求旺盛和低
间窗口,一季度高强度的信贷投放在二季度对投资和生产的拉动效果库存为车厂销量提供安全
将决定今年的重卡恢复程度,下半年由于去年基数较低的原因同比增支撑
速的改善将是自然现象。
2009 年 5 月 6 日,汽车行
今年以来固定资产投资增长较快,而重工业生产复苏仍不明显,随着
上游工业品价格的回升,重工业行业的开工有望增加,经济在一季度业调研快报:4 月销量继
续上升,对未来预期改善
筑底后出现的逐季回升将有助于货运量的恢复。如果用一年中最高点
的 3、4 月份销量对全年销量进行代表,则今年全年销量可能仅比去
2009 年 4 月 30 日,汽车
年微跌 4%左右。如果进一步预期二季度投资生产活动比一季度改善,
行业报告:排量结构并非
偏乐观估计下重卡销量可能能够实现与去年持平。
行业盈利水平的决定因素
观察载货车保有量数据,过去几年中最主要的保有量结构变化仍还是
发生在轻卡比重的上升,即中卡、微卡的减少主要流入了轻卡,重卡 2009 年 4 月 21 日,汽车
的保有量比重增加并不明显。单车货量近几年略微增加,来自重卡保行业报告:中国与不同汽
有量的存量过剩风险尚未出现;但近年来平均运距上升明显,长运距车消费阶段国家的比较
下最经济的方式是一次运输更多的货物,因此这一趋势有利于重卡需
求的增加。汽车行业分析师陈殷
010-84486606-624
ychen@
莫尼塔投资策略行业建议(截止 2009 年 5 月 21 日)
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性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。
莫尼塔汽车行业报告 2009 年 5 月 22 日
乘用车销售好于重卡,但重卡并非全无改善
从过去 4 个月的汽车销量数据来看,无疑乘用车是增长最快的车
种,4 月份轿车和交叉型乘用车销量增速分别达到 33%和 71%,推
动整体汽车销量再创新高。乘用车的销量景气来自 1 月份购置税
减免对汽车消费的启动,持续几个月的轿车销售转好也刺激了部
分潜在消费者加快释放成为今年的新增需求。
而重卡销量虽然承受着去年高基数造成的同比负增长,却并非全
无改善,过去 4 个月重卡环比出现较快恢复,在一季度高强度信
贷投放的影响下,中国依靠投资拉动增长的经济恢复方式仍然是
重卡需求恢复的支撑。
2009 年 4 月份月度销量比较(辆)
月度销量 09 年 4 月增速
Apr-09