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对稳步推进我国利率市场化改革的探讨
尹继志
河北金融学院,河北保定
摘要:我国利率市场化改革已在货币市场、债券市场和信贷市场取得很大进展,在促进金融市场发育、改
善商业银行内部管理、实现金融支持经济发展、提高商业银行产品定价能力等方面发挥了积极作用。推进利率巾
场化改革,放开银行业存贷款利率,将面临利率水平频繁波动、商业银行收益渠道变化、中小金融机构经营环境
改变、中央银行调控手段改进等相关问题。为此,商业银行应建立利率风险控制机制、实施经营收益多元化策略;
中央银行则应改革货币政策调控方式,加强对信贷市场的金融监管,以循序渐进的方式稳步推进利率市场化改革。
关键词:利率市场化;风险管理;基准利率;调控方式
中图分类号:. 文献标识码: 文章编号:—一一—
近年来,我国利率市场化改革按照“先外币、后月,中国人民银行发出《关于取消业拆借利率限
本币; 先贷款、后存款; 先长期、大额, 后短期、管理的通知》, 同业拆借市场利率巾拆借双方根据资
小额”的思路稳步推进。同业拆借、国债、政策性金金供求自主确定,利率市场化改革迈重要的一步。
融债等产品的利率均已放开;人民币和外币存贷款利年月, 中国人民银行发出《关于银干亍间
率品种已放开多个, 目前,管制利率还有人民币债券回购业务有关问题的通知》,决定利用同业拆借
存款利率个品种、贷款利率个品种、优惠市场开办银行问债券回购业务,银行间债券同购利率
贷款利率个品种和小额外币存款利率个品和现券交易利率同步放开, 南交易双方协商确定,这
种。人民币贷款利率已实行上限放开、下限管理; 为进一步放开同债和政策性金融债的发行利率创造
存款利率可向下浮动。下~ 步利率市场化改革的重心条件。
是放开存贷款利率。年十一届全国人大四次会议二债券市场利率市场化改革
通过的《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》年,财政部通过证券交易所平台实现了同
明确提出要“稳步推进利率市场化改革”。本文在分债的市场化发行。发行采取利率招标、收益率招标、
析我国利率市场化改革进展及取得成效的基础上,对划款期招标等多种方式,同时根据市场供求状况和同
进一步推进利率市场化改革所面临的有关问题进行分债发行数量,采取了单一价格招标和多种价格招标,
析,并提政策建议。实现了同债发行利率的市场化。
一
、我国利率市场化改革的进展与成效年月, 同家开发银行通过中央银行债券
我同的利率市场化改革是在借鉴世界各国经验的发行系统以公开招标方式发行了金融债券,随后中国
基础上,按照党中央、国务院的统一部署稳步推进的。进出口银行也以市场化方式发行了金融债券。年,
在次序安排上是先货币市场和债券市场利率市场化, 财政部首次在银行间债券市场以利率招标的方式发行
后存贷款利率市场化。国债。年,债券远期交易登陆全国银行问债券市
一货币市场利率市场化改革。场。
年,党的十四届三中全会《关于建立社会三信贷市场利率市场化改革。
主义市场经济体制若干问题的决定》和《国务院关于、人民币贷款利率市场化改革。年月,
金融体制改革的决定》提出了利率市场化改革的设想。中国人民银行在《关于下放贷款利率浮动权的通知》
年初,我国建立起全国统一的同业拆借