文档介绍：摘要
在市场经济条件下,价格随供求变动,并通过后者调节资源配置
和利益分配,不仅是题中应有之义,而且是一种最一般· 最基础、最
有效的安排。利率是资金的价格,也不能例外。到目前为止,我国的
产品价格基本上市场化了,要素价格也大部分已经放开,但是,作为
资金价格的利率,仍主要由中央银行集中管制。这是中国市场化改革
尚未涉足的一个领域,也是阻碍市场制度在中国全面建立和有效运行
的一个重要方面。
多年来,中国的金融体制改革走过了一段漫长的路程。从中央
银行的建立,到商业银行和政策性银行的分设从非银行金融机构的
出现,到证券市场的营运从拆借市场的兴起,到期货市场的发育
从贷款规模的取消,到公开市场业务的操作等等,既取得了不小的
成绩,也存在很多急待解决的问题。其中,利率市场化的发展,也许
是最重要、最迫切、最关键的问题。本文主要运用现有的金融理论知
识并结合我国的实际情况对利率市场化改革进行初浅的探讨,旨在为
我国利率市场化的研究提供一些理论依据和参考建议。
本文一共由四部分组成。
本文第一章首先对利率市场化及其相关概念如利率、利率水平、
利率结构、管制利率、优惠利率等进行了一个总体的介绍,随之对
利率市场化的理论借鉴进行了探讨,提出由于我国与西方国家在经济
金融制度、市场发育程度等方面的差异,美国经济学家·萧和·工
麦金农提出的“金融深化理论”和“金融压制理论”,比较符合像
我国这样的发展中国家的实际情况,这对当前深化我国经济金融体制
改革,特别是利率市场化改革具有重要的参考价值。最后总结出,在
我国随着经济和金融改革的推进以及中国加入后金融业的逐步开
放,改革银行利率管理体制、逐步实现利率市场化不仅显得必要而且
非常迫切。其必要性在于利率市场化改革是发展我国社会主义市场经
济的需要,是中央银行转变职能、加强间接调控的需要,是我国金融
市场发展、加强金融监管的需要,也是扩大我国金融对外开放的需要。
本文第二章主要说明了我国利率市场化改革的进程和现实条
件。先回顾了改革开放以来我国利率管理体制的改革进程,笔者认为
近年来中国利率制度的市场化改革虽取得了很大进展,但就目前来
看,我仍然是一种“官定利率”,利率水
平与利率结构均不合理,利率作为资金的价格,没有充分反映资金安
全性或者说债务人的风险因素,对经济金融运行产生着不良的影响
因此,我国仍然需要进一步推进利率市场化改革‘同时,就目前的情
况来看,我国已具备了进一步推进利率市场化改革的现实条件,这在
于第一、在我国经济体制的改革中,物价早已大面积放开,且持续
好几年的负通涨到近期的低通涨已为利率的市场化改革奠定了墓础。
第二、我国企业经营机制、经营理念、适应能力都逐步与市场接轨,
面对渐进式的利率市场化改革,我国企业的总体承受能力是基本具备
的。第三、资本市场的发展、货币市场的建立、公开市场操作的完善,
都为我国利率币场化提供了重要基础。第四屯我国金融企业运行机制、
中央银行间接调控机制、金融法律环境的日趋完善为我国利率市场化
提供了良好的金融体系内部条件。第五、具备了相当的利率市场化改
革的国际条件。
本文第三章详细论述了我国利率市场化改革下一步的目标、思路
与内容。利率市场化改革的最终目标是建立以中央银行利率为基础、
货币市场利率为中介、金融机构存贷款利率由市场供求决定的利率体
系和形成机制。而当前中国利率市场化改革的目标,是建立以市场资
金供求为基础,以中央银行基准利率为引导,以同业拆借利率即货币
市场利率为金融市场基础利率,各种利率保持合理利差和分层有效的
市场利率体系。实现利率市场化不能一瞰而就,当前阶段只是向市场
化逐步靠拢的一个过渡阶段,根据国外的经验和中国的实际状况,利
率市场化改革的总体思路应首先是货币市场利率的市场化,然后是证
券市场利率的市场化,最后是存贷款利率的市场化。货币市场利率的
市场化一般以同业拆借市场为突破口。近年来,我国已基本实现了同
业拆借市场利率和债券回购市场利率的市场化,当前需要解决的问题
是强化这些利率市场化的成果,进一步发展票据市场和其他市场,并
促进其利率市场化。证券发行市场的利率市场化,首先应该是国债发
行市场的利率市场化,存贷款利率市场化,其基本思路是先外币、
后本币,先贷款、后存款,先长期、大额、后短期、小额。贷款利率
先扩大浮动范围,后全面放开,存款利率先放开大额长期存款利率,
后放开小额和活期存款利率,其中小额和活期存贷款利率的全面放开
估计可能需要几年时间。利率市场化改革的内容主要包括一、选择
恰当的基准利率,其要能够比较