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投资学
习题
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第一部分导论
第1章投资环境
1. 假设你发现一只装有 1 0 0亿美元的宝箱。
a. 这是实物资产还是金融资产?
b. 社会财富会因此而增加吗?
c. 你会更富有吗?
d. 你能解释你回答b、c时的矛盾吗?有没有人因为这个发现而受损呢?
2. Lanni Products是一家新兴的计算机软件开发公司,它现有计算机设备价值 30 000美元,以及由
L a n n i的所有者提供的 20 000美元现金。在下面的交易中,指明交易涉及的实物资产或(和)金融资产。
在交易过程中有金融资产的产生或损失吗?
a. Lanni 公司向银行贷款。它共获得50 000美元的现金,并且签发了一张票据保证 3年内还款。
b. Lanni 公司使用这笔现金和它自有的20 000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。
c. L a n n i公司将此软件产品卖给微软公司( M i c r o s o f t ),微软以它的品牌供应给公众, L a n n i公司
获得微软的股票1 500股作为报酬。
d. Lanni公司以每股80美元的价格卖出微软的股票,并用所获部分资金偿还贷款。
3. 重新考虑第2题中的Lanni Products公司。
a. 在它刚获得贷款时处理其资产负债表,它的实物资产占总资产的比率为多少?
b. 在L a n n i用70 000美元开发新产品后,处理资产负债表,实物资产占总资产比例又是多少?
c. 在收到微软股票后的资产负债表中,实物资产占总资产的比例是多少?
4. 检察金融机构的资产负债表,有形资产占总资产的比率为多少?对非金融公司这一比率又如
何?为什么会有这样的差异?
5. 20世纪6 0年代,美国政府对海外投资者所
获得的在美国出售的债券的利息征收 3 0%预扣税
(这项税收现已被取消),这项措施和与此同时欧洲
债券市场(美国公司在海外发行以美元计值的债券
的市场)的成长有何关系?
6. 见图1 - 7,它显示了美国黄金证券的发行。
a. 该发行是初级市场还是二级市场交易?
b. 这些凭证是原始资产还是衍生资产?
c. 这种发行对市场有何作用?
7. 你认为为什么证券化只发生在高度发达的
资本市场上?
8. 假设你是通用汽车公司的经理,你的一笔
很大的潜在收入是来自年底基于公司年度利润的奖
金,那么:
a. 购买本公司的股票对于那些担心自己能否
获得那笔奖金的经理而言,是否是有效的
套期保值策略?
b. 购买丰田汽车的股票是否是有效的套期保图1-7 黄金支撑债券
第一篇投资学习题
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值策略呢?
9. 重新考虑第8题中的通用汽车公司经理,考虑到年度奖金的设置使得经理会面临她想回避的风
险,为什么公司不支付她固定的薪金从而消除这种不确定性呢?
10. 在经济体系中证券化和金融中介的作用有何联系?金融中介在证券化过程中会受到什么影响?
11. 许多投资者喜欢将其一部分资产组合投资于实物资产,但很显然不会投资于自己购买的办公
楼或购物中心,解释这种情形对赞助发起 R E I T (实物资产投资信托公司)的投资公司是如何产生利润激
励的?
12. 金融工程曾被批驳为纸上谈兵。批评家们认为,与其使用资源来重新安排财富(如金融资产的
拆分和组合),不如用来创造财富(如创造实物资产)。评价这一观点,从各种初始证券产生的一系列衍
生证券是否也带来了一些好处?
13. 虽然我们认为实物资产体现的是一种经济的实际生产能力,但很难想象一个没有高度发达的
金融市场和证券种类的现代经济体系。如果没有可进行金融资产交易的金融市场,美国经济的生产能
力会受到怎样的影响?
14. 美国1 9世纪的第一个期货市场的建立是为了农产品交易,这有何意义?例如,为什么我们看
不到纸或铅笔的期货呢?
第2章金融市场与金融工具[ 1 ]
1. 下列多项选择题摘自过去的注册金融分析师(C FA ) 考试的试题:
a. 公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售,这是因为:
i. 优先股通常有更高的代理等级
ii. 优先股持有人对公司的收入有优先要求权
iii. 优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权
i v. 拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税
b. 一市政债券息票率为 63/4%,以面值出售;一纳税人的应税等级为 3 4%,该债券所提供的应
税等价收益为:
i. % ii. % iii. % i v. %
c. 在股指期权市场上,如果