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"道氏理论"--技术分析的鼻祖
道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。
尽管他经常因为“反应太迟”而受到批
评,并且有时还受到那些拒不相信其判
定的人士的讥讽(尤其是在熊市的早
期),但只要对股市稍有经历的人都对
它有所听闻,并受到大多数人的敬重。
但人们从未意识到那是完全简单的技术
性的,那不是根据什么别的,是股市本
身的行为(通常用指数来表达),而不
是基本分析人士所依靠的商业统计材料。道氏理论的形成经历了几十年.
1902 年,在道去世以后,威廉·P·
论,并在其后有关股市的评论写作过程中,加以组织与归纳而成为今天我
<<股市晴雨表>> <<道氏理论>> 成为后人研究
道氏理论的经典著作.
值得一提的是,这一理论的创始者——查理斯·道,声称其理论并不是用
于预测股市,甚至不是用于指导投资者,而是一种反映市场总体趋势的晴
雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一
种观点。其实,“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想,这是
它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种
提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条
,"道氏理论"是一种
技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方
法.
道氏理论的形成过程
我们一般所称的"道氏理论",,
(William Peter Hamilton)(Robert Rhea)等三人共同的研
究结果.
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(1851-1902) 出生於新英格兰。纽约道·琼斯金融新闻服务
的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。他是一位经验丰富的新
闻记者,早年曾得到萨缪尔·鲍尔斯的指导,后者是斯普林菲尔德《共和
党人》杰出的编辑。
道曾经在股票交易所大厅里工作过一段时间,这段经历的到来有些奇怪。
已故的爱尔兰人罗伯特·古德鲍蒂(贵格会教徒,华尔街的骄傲)当时从都
柏林来到美国,由于纽约股票交易所要求每一位会员都必须是美国公民,
查尔斯·H·道成了他的合伙人。在罗伯特·古德鲍蒂为加人美国国籍而必
须等待的时间里,道把持着股票交易所中的席位并在大厅里执行各种指令。
当古德鲍蒂成为美国公民以后,道退出了交易所,重新回到他更热爱的报
纸事业上来。
后来,道氏设立了道琼斯公司(Dow Jones & Company),出版《华尔街日报》,
报道有关金融的消息。1900 年到 1902 年,道氏充任编辑,写了许多社论;
讨论股票投机的方法,事实上,他并没有对他的理论作系统的说明,仅在
讨论中作片段报道。
1895 年创立了股票市场平均指数--"道琼工业指数".该指数
诞生时只包含 11 种股票,其中有九家是铁路公司。直到 1897 年,原始的
股票指数才衍生为二,一个是工业股票价格指数,由 12 种股票组成;另一
个是铁路股票价格指数。到 1928 年工业股指的股票覆盖面扩大到 30 种,
1929 年又添加了公用事业股票价格指数。道本人并未利用它们预测股票价
年过世以前,他虽然仅有五年的资料可供研究,但它的观点
在范围与精确性上都有相当的成就.
道的全部作品都发表在《华尔街日报》上,只有在华尔街圣经的珍贵档案
中仔细查找才能重新建立起他关于股市价格运动的理论。但是已故的
S·A·纳尔逊在 1902 年末完成并出版了一本毫不伪装的书——《股票投机
的基础知识》。这本书早已绝版,却可以在旧书商那里偶尔得以一见。他
曾试图说服道来写这本书却没有成功,于是他把自己可以在《华尔街日报》
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找到的道关于股票投机活动的所有论述都写了进去。在全书的 35 章中有 15
章(第五章到第十九章)是《华尔街日报》的评论文章,有些经过少许删节,
内容包括“科学的投机活动”、“读懂市场的方法”、“交易的方法”以
及市场的总体趋势
1902 年 12 、华尔街日报记者将其见解编成《投机初步》
一书,从而使道氏理论正式定名。
(William Peter Hamilton) 在道氏的指导下进行
研究,他是当时"道氏理论",汉密尔顿在 1903 年
接替道氏担任<<华尔街日报>>的编辑工作,直至他于 1929 年过世为止,他继
续阐明与改进道氏的观念,这些内容主要