文档介绍：第三章道氏理论
一、道氏理论概述
道氏理论是技术分析的鼻祖,也是迄今为止最著名的技术分析理论之一。该理论的创始人是美国的查尔斯·H·道(Charles·H· Dow)。迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论,都是其各种形式的发扬光大。
查尔斯·H·道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数,为各种现有的指数奠定了基础。这些指数是股票市场活动的晴雨表,更是市场技术分析者不可或缺的有力工具。
1984年7月3日,(100周年)市场技术分析师协会(MTA)也向道·琼斯公司颁赠了高汉默银碗奖,以表彰他对投资研究领域做出的名彪青史的贡献。
道氏从未为其理论若书立说,十九世纪末,他在华尔街日报上发表了一系列社论,表达了他对股票市场行为的研究心得。直到1903年,也就是他逝世一年后,这些文章才被收编在A·纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中,得以集中出版。在理查德·罗索为该书撰写的序言中,把道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德对精神病学的影响相媲美。
1922年,道氏在华尔街日报的助手和传人威廉·彼得·汉密尔顿归纳整理了道氏的理论,出版了《股票市场晴雨表》(纽约哈普兄弟公司出版)书中首次使用了“道氏理论”。
罗伯特·雷又把道氏理论进一步加以提炼,于1932年出版了《道氏理论》一书(巴伦氏出版公司,纽约)。
道氏的研究是针对他发明的股市平均价格,即工业股指和铁路股指所进行的,但是其绝大部分理论在商品期货市场也游刃有余。
二、道氏理论的基本原则
平均价格包容消化一切。
三、道氏理论的基本内容
定义趋势:“相继上冲的价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰和波谷,那么市场就处于上升趋势”。
依次上升的波峰和波谷为上升趋势;
依次下降的波峰和波谷为下降趋势;
依次横向延伸的波峰和波谷为横向延伸趋势。
上升趋势
下降趋势
横向延伸趋势
1、市场可分为三种趋势。
价格以趋势方式演变,其中最重要的是主要趋势即基本趋势,在基本趋势的演变过程中穿插着与其方向相反的次要趋势即调整趋势,作为基本趋势推进过头时发生的回撤或调整,最后是小趋势或每日的波动。
这三种类型趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度大小不同。以这三种划分可以解释绝大多数行情,对于更复杂的价格波动过程,以上三种类型可能还不够用。
基本趋势
调整趋势
A
B
C
D
F
G
A-C为基本趋势,B-C为调整趋势;A-F、F-G、B-E为小趋势;A-B、B-C、C-D为中等趋势
E
(1)基本趋势
特点:最主要的趋势,价格广泛或全面性上升或下降;持续的时间通常为一年或一年以上;总体升(降)幅度超过20%。
组成:由基本的上升趋势(牛市)和基本的下降趋势(熊市)组成。
股价的基本趋势是长期投资者最关心的,目的是尽可能地在多头市场形成时买入股票,而在空头市场形成前及时卖出股票。
上证指数1999—2001基本上升趋势
①基本上升趋势:也称多头市场或牛市,它通常(而非必要)可分为三个阶段。
积累阶段:熊市末尾牛市开始时,所有的坏消息被消化,一些有远见的投资人觉察到目前不景气的市场将有转机因而逐步买进股票,价格缓缓上升,交易量适度增加。
稳定上升阶段:商业景气上升,公司盈余增加,大多使用技术分析的交易人士开始买入,价格快步上扬,成交量放大,大众投资者积极入市。
消散阶段:股价不断创出新高,买卖活跃,成交量持续上升,新股不断大量上市,随便什么股都涨。但在积累阶段买进的那些投资人开始“消散”,逐步抛出。