文档介绍：影响中国股票市场投资额的因素分析
小组成员: 金融学院03级金融工程2班
刘茜(40321069)
伍婷(40321074)
内容摘要:
本文选取1992—2004年相关的年度数据,应用计量经济学所学知识对影响股市投资额的各因素进行分析,并对其影响程度的大小进行定量分析,进一步明确和完善相关的经济学知识。
关键词:
股票成交额股票市价总值居民消费价格指数总市盈率
问题的提出:
中国股票市场的建立源于我国企业的股份制改造。以1990年12月上海证券交易所和1991年7月深圳证券交易所的成立为标志,进入一个新的阶段。经过十多年的发展,已初具规模。
中国股市的发展与深化是经济体制改革、稳定发展的客观要求。从国际经验看,股票市场在国民经济中占有举足轻重的地位,它不仅反映经济的发展,更为重要的是,它可以推动和促进经济的发展,因而许多国家都把股市称为经济的推动器。股市规模受到哪些因素的影响,如何发展完善我国股票市场,一直是人们关注的焦点。
本文采用实证分析的方法研究中国股市投资额与众多经济因素的关系,揭示各经济因素对股市投资额的影响,并对其影响程度做定量分析。
理论分析:
影响股市投资额的因素有很多,比如:国民生产总值,货币供给量,股票市价总值,居民消费价格指数,总市盈率,存款利率,居民存款额,债券市场规模,证券投资基金市场规模等。
国民生产总值,货币供应量作为衡量一国经济实力的宏观指标,通过反映一国经济发展的情况,影响了投资于证券市场资金额的多少。
债券市场和证券投资基金的发展,在一定程度上决定了本可以投资于股票市场的资金中有多少会被分流,而由于中国证券市场发展的特殊性和不规范性,中国债券市场和证券投资基金市场的发展对股市规模的影响又呈现出区别于其他国家的许多特性。(在实证分析中,我们分别用债券市场成交额和证券投资基金成交额代表债券市场和证券投资基金市场的发展情况)
股市的总市盈率是股票市值与股票盈利之商,它明确的反映了股票市场的盈利水平。而居民消费价格指数,存款利率与市盈率相互作用,进一步影响了股票价格的高低和盈利的多少。
总的来说,以上的九个因素作用于股票市场的投资资金额,股票价格,股票收益率,对股票市场的投资额形成了不同程度的影响。
三、模型设立:
其中:Y——股票成交额
X1——国民生产总值(GDP)
X2——货币供应量(M2)
X3——居民储蓄存款额
X4——活期存款利率
X5——居民消费价格指数
X6——股票市价总值
X7——股市总市盈率
X8——债券成交额
X9——证券投资基金成交额
四、数据的收集
表1
年份
股票成交额(亿元)
GDP(亿元)
货币供给量(亿元)
居民储蓄存款(亿元)
活期存款利率(%)
1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

82054

2000

89404

2001

95933

2002

102398
185007

2003

116694

2004

136515

年份
居民消费价格指数(%)
股票市价总值(亿元)
总市盈率
债券成交额(亿元)
证券投资基金成交额(亿元)
1992
100

1993

1994

1995

3474