文档介绍：股指期货概览
7/14/2017
股票价格指数
是指将计算期的股价与某一基期的股价相比较的相对变化指数,用以反映市场股票价格的相对水平。股票价格指数是综合反映股票市场行情的一种有效方法。
派许加权指数算法:采用计算期发行量或成交量作为权数(而不是基期发行量和成交量为权数——拉氏加权指数)
7/14/2017
世界主要股票指数
道·琼斯指数(DJ Index)
纳斯达克指数(Nasdaq 100)
标准·普尔股票价格指数(S&P 500)
日经225平均股价指数(NIKKEI 225 )
《金融时报》股票价格指数(FTSE 100,也译为富时指数)
香港恒生指数(Hang Seng Index )
7/14/2017
著名期指
S&P500与E-mini S&P 500期指(CME)
Nasdaq-100与E-mini Nasdaq-100期指(CME)
香港恒生指数期货(HIS)(香港期货交易所HKFE)
KOSPI 200韩国股指期货(韩国期货交易所)
日经股指期货(新加坡国际金融交易所SIMEX)
7/14/2017
股票指数期货合约特点
股票指数期货合约的基础是股票指数;股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数;
股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的,每份股价指数合约所代表的价值是指数中的点数和一个约定乘数的乘积,即股价指数中的1点代表一定数量的金额;
股票指数期货合约的结算是以现金结算的方式进行的,而不是以点数结算的方式进行;股指期货合约的最小变动价位是一个单位的股价指数和约定乘数的乘积。
7/14/2017
CME S&P 500与 E-mini S&P 500指数期货
7/14/2017
股指期货交易模式
专门在期货交易所进行交易的分割模式。以美国、香港、新加坡、英国为代表。
由证券交易所开设股指期货交易的交易模式。以日本为代表。
以巴西、俄罗斯等为代表的混合模式,即证券交易所和金融期货交易所分别设立股指期货交易。
7/14/2017
股指期货基础指数特点
指数共同的特点就是能够比较全面的反映所在国的股市概况,涵盖股票市值的很大比例,具有很强的反映经济基本状况的指标性作用。
7/14/2017
股指期货价格的影响因素
经济增长
通货膨胀
政治因素
货币政策和财政政策
汇率因素
7/14/2017
从实证分析角度看,美国股市(Bulmash-Trivoli,1991)、日本股市(Naka,1995)、新加坡股市(Ramin-Tiong,2000)与短期利率、货币供应量、经济增长率之间存在正相关性,而与长期利率有负的相关性。
中国股市与短期利率之间存在正相关性,与长期利率、汇率、货币供应量存在负相关性。基本上,我们现有的股指还不能有效反映我国的宏观经济情况,对宏观经济指标变化的反应不够明确和灵敏。
7/14/2017