文档介绍：第四章项目投资管理第一节项目投资管理概述一、项目投资的概念项目投资是对特定项目所进行的一种长期投资行为(或企业对回收期长于一年的投资项目进行的选择过程)。资本预算主要分析的是企业内部的长期投资,主要涉及以下几个方面:新产品开发决策、现存产品改进决策、法律管制决策以及项目放弃决策等。企业是由许多投资项目构成的,资本预算的恰当与否将会直接影响企业的价值。为了实现企业价值最大化目标,企业在进行资本预算决策时,必须选择那些收益大于或等于企业资本成本的投资项目。二、项目投资计算期三、项目投资资金的确定及投入方式:原始总投资,投资总额四、项目投资的特点:投资规模较大,回收时间较长;风险较大;项目投资的次数较少;项目投资决策必须严格遵守相应的投资程序。五、决策程序;严格执行资本预算程序将有助于降低项目投资的风险。通常,资本预算程序包括七个步骤:;();(:经济、财务、技术);();();;。第二节项目投资的现金流量及其估算一、现金流量的概念在投资决策中现金流量分析是指由于投资项目引起的企业现金收入和现金流出的数量。二、现金流量的作用:,序时动态地项目投资的流向与回收之间的投入产出关系;;,可以摆脱在贯彻财务会计的权责发生制时必然面临的困境;,从而简化了评价指标的计算过程。三、现金流量的构成现金净流量是指一定期间现金流入量与现金流出量的差额。流入量大于流出量为正值;反之,净流量为负值。(1)建设期现金流量(初始现金流量):土地使用费用支出、固定资产上的投资、流动资产上的投资、其他方面的投资、原有固定资产的变价收入(2)营业期现金流量:(考虑了所得税与折旧对现金流量的影响)每年现金净流量(NCF)=销售收入-付现成本-所得税+该年回收额=销售收入-(销售成本-非付现成本)-所得税+该年回收额=营业利润-所得税+非付现成本+该年回收额=净利润+非付现成本+该年回收额(3)终结现金流量:固定资产残值变价收入、⑴必须考虑资本化利息⑵根据全投资假设,不应该考虑借款利息,所以必须加上该年的利息支出每年现金净流量(NCF)=销售收入-付现成本-所得税+该年回收额+该年利息费用=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年回收额+:现金净流量与利润在质上没有根本的区别,在项目整个有效期内,二者总额相等。主要区别:是否考虑货币时间价值是否利于方案评价的客观性、(1)注意附加效应(2)区分相关成本和非相关成本(3)不要忽视机会成本(4)对净营运资金的影响(5)通货膨胀的影响(6)利息费用的处理方法第三节项目投资决策的基本方法一、项目投资决策评价的主要指标及分类资本预算的评价是指企业运用一定的评价方法来确定投资项目的净收益。分类: