文档介绍：第一节远期外汇市场
一、远期外汇交易的概念:
又称“期汇交易”
二、进行远期外汇交易的原因
三、远期外汇交易的分类
两类
固定交割日期的远期外汇交易
选择交割日期的远期外汇交易
选择范围
选择期内任何一天
月份确定月内任何一天
一般为整数月:1个月,2个月……,12个月
例:美元利率>马克利率
类型
币种
数额
汇率
到期日
买外汇
还是卖外汇
新:10年期
(一)远期汇率与利率的关系
1、其他条件不时,两种货币之间利率水平较低的货币,远期汇率升水,利率较高的货币则相反
四、远期外汇交易合约
五、远期升水与贴水
则马克的远期汇率升水
马克换得更多的货币
远期升水或
贴水(每年)
=
远期汇率–即期汇率
即期汇率
为正:升水
为负:贴水
含义:目标货币对参照货币的升、贴水
如:马克对美元的升水、贴水
表达为马克的升,贴水$/DM
×
12
n
×
100%
P94:即期
远期:
2. 远期汇率与即期汇率的差异取决于两种货币的利率差异
(二)远期外汇升水与贴水的计算(按年表示)
反过来,美元对马克的升、贴水DM/ $
合约
月数
六、远期外汇交易的的报价方法
(一)、单纯远期外汇报价
适用:银行为那些单纯从事远期外汇交易的客户提供报价
即:+25=-25=
(二)、点数报价
点数报价中未标明“+”“-”,那么怎么判断远期汇率的升降?
又称:“买断卖断远期报价”
即直接报出远期汇率的全部数字
即小数点后的第4位数。如: 点
因为远期的买、卖差> 即期汇率的买卖差
判断规则
买入点值>卖出点值
买入点值<卖出点值
降
适用:银行间远期外汇报价
特点:把远期与即期行情联系起来
升
七、掉期交易(调期交易)
三种形式
1、即期对远期的掉期交易(最常见)
2、即期对即期的掉期交易
3、远期对远期的掉期交易
八、择期交易
九、利息套汇
(又称套利,是时间套汇的一种形式)
按有无利用掉期交易进行保值
可分为
—— 1、无抛补的套利:无择期交易伴随要承担货币贬值风险
适用:汇率变动不大的时候
——2、抛补的套利:有掉期交易伴随
远期汇率平衡点(不赚不赔的远期汇率)
如:美元的远期汇率
X
参照货币的到期本利和
目标货币的到期本利和
=
美元3个月存款利率7%
存200万美元:到期本利和=200×(1+7% ×1/4 )=
美元的远期汇率平衡点=1636/=
第二节货币期货市场
一、货币期货的概念和货币期货市场的产生(1972年)
期货
金融期货
商品期货
港币的存款利率9%,即期汇率8,
到期本利和=200×8(1+9%×1/4)=1636万港币
货币期货
利率期货
指数期货
二、货币期货市场的组成
三、外币期货合约的特征
期货交易所
期货清算所
期货经纪行
期货交易者
套期保值者
投机者
1、外币期货合约是一种标准化的合约。
2、期货合约的结算与保证金。
初始保证金一般:合约价值的1—5%
最低保证金:一个交易日可能遭受的潜在损失
3、清算事务所的作用:
期货合约的买方的卖方
期货合约的卖方的买方