文档介绍：《经济问题探索》2011 年第 11 期
欧洲主权债务危机的原因、模式及启示
邓小华1,2 ,王宝宝1 ,李颖1
1. 安徽大学,合肥 230039 2. 中南财经政法大学,武汉 430060
摘要欧洲主权债务危机是以主权债务危机形式出现———起源于国家信用,即政府的资产负债表出现
问题。欧洲国家主权债务危机有其历史、体制和自身原因,但最根本原因是这些国家经济失去了“生产性”。
欧洲主权债务危机的发生和演进不仅给后危机时代全球经济复苏带来了严峻挑战,也提醒各主权国家应该对
政府债务问题给予足够重视和警惕。中国中央政府债务虽然远在警戒线之下,但是庞大隐形地方政府债务问
题不容忽视,目前地方政府债务风险实际上已经很大,成为威胁国家经济安全与社会稳定的首要因素。有必
要从严控制地方政府原始举债规模、降低地方债务违约率、加强逾期债务清偿能力三方面对地方政府债务风
险进行有效防控。
关键词债务危机体制问题危机模式地方政府债务风险控制
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一、欧洲主权债务危机根本原因实际上这种“生产性”不仅是霸权国家盛衰
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多国赤字超越“警戒线”如果说 2009 年各国的重要基础也是一般国家经济繁荣与衰退的基础。
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担心全球经济还未“触底”的话那么进入 2010 年欧洲国家主权债务危机有其历史、体制和自身原因
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以来各国开始担忧因经济刺激计划带来的全球性赤但最根本原因是这些国家经济失去了“生产性”。以
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字问题。从迪拜到希腊从希腊到欧元区从英国到希腊为例。作为欧盟援助计划主要受益国希腊曾在
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美国欧美核心发达经济体国家巨额政府赤字就像 2003 年至 2007 年经济快速增长平均年增长率达到
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慢性发展恶性“肿瘤”侵蚀着尚未全面复苏的全球 4% 。高增长主要来自于财政和经常项目双赤字以及
经济。加入欧元区后更容易获得廉价贷款带来基础设施建设
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2009 年 12 月希腊政府正式宣布其 2009 年财政拉动以及信贷消费。但是金融危机严重影响居民消
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赤字将达到 GDP 的 12. 7% 而公共债务将占到 GDP 费导致经济下滑货币高估使得出口始终较差而
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的 113% 均远远超过欧盟《稳定与增长公约》所规没有灵活货币政策政府不得不依靠大量投资和消费
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定的 3% 和 60% 的上限。三大国际评级机构一个月内拉动经济赤字不断累积。赤字与出口下滑恶性循
相继调低希腊的主权信用评级,致使其融资成本显著环,最终使得希腊主权信用风险逐步积累,并在本次
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增加发债融资愈发困难希腊主权债务问题浮出水经济危机中完全暴露出来。就欧盟而言随着全球制
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面。造业逐步向新兴市场国家转移欧元区制造业在全球
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美国著名的经济史学家查尔斯·P. 金德尔伯格化中渐渐失去了市场非高科技产品处于价格劣势
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Charles Kindleberger 在其名著《世界经济霸权市场不断被挤压。由于科技水平很难短期内提升而
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1500 - 1990》中说到一个国家的经济最重要的就是币值又要保持稳定不能以高科技产品占领市场国家
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要有“生产性”历史上经济霸权大多经历了从“生就无法享受贬值带来