文档介绍：肁偶煅橄愀酆闵甘诨跫跋只踔甘涞男叵担峁允玖摘要目前,期货交易市场已成为世界各国经济的重要组成部分,其对经济的稳定作用越来越明显。对于期货市场所具备的价格发现、风险规避等功能,如何将其是通过把协整理论应用到股指期货市场与现货市场之间的价格关系研究中去,探势,此外进一步通过脉冲响应函数和方差分解来分析期货和现货市场受到外生变量冲击影响时,对指数间所造成的冲击响应已经连动关系有无产生变化。实证分析结果显示:生指数期货及现货指数均是单整序列,符合随机漫步的趋势,与预期相同。梦蟛钚拚P头治龃嬖谛叵档钠诨跏谐∮胂只跏谐〖涞某ざ唐的动态调整,结果显示恒生股指期货连续指数在短期内虽然受到经济体系的干扰,但长期会经由误差修正项的调整回到均衡状态,其调整速度为快速负向。寐龀逑煊捶治銎诨跏谐∮胂只跏谐≡诿娑岳醋杂谧陨硎谐∫个单位标准差干扰项的反应,结果显示两者在面对来自自身市场一个单位标准差干扰项的反应均很激烈,在脉冲反应的程度上呈现出随着反映期数的增加而锐减ü讲罘纸猓峁允竞闵甘诨醯募鄹穹⑾止δ苷季萘酥鞯嫉匚唬现货市场的价格发现功能比较弱。关键词:单位根检验,协整,误差修正模型,脉冲响应分析,方差分解与现货市场联系起来,这是国内外众多经济学家致力研究的课题。论文的目的就求两者的长期均衡关系。中国目前正在加紧推出自己的股指期货,学习其它股票期货市场的成功经验,尤其是香港恒生股指期货尤为重要,因此论文以香港恒生指数期货市场为研究对象,利用协整理论分析恒生现货市场与期货市场之间是否存在长期均衡趋ジ煅榻峁砻鳎械男蛄性谙灾轿%时,都无法拒绝原始序列有单根的零假设,然而却拒绝一阶差分后序列有单根的零假设。所以确定香港恒者之间存在协整关系,说明了两者之间具有长期的共同趋势,存在长期的稳定关系。的现象。武汉理工大学硕士学位论文.
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签名::坐’型·独创性声明关于论文使用授权的说明本人声明,所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他入学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得武汉理工大学或其它教育机构的本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定,即学校有权保留、送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑期:
第滦髀国内外研究现状选题的背景及意义个金融期货品种——沪深甘诨跎鲜械母飨钭急腹ぷ鳌金斯所提出的自回归移动平均模型禡,对相关变量的回归分析扩展到其变转移。因此,在发展股指期货的同时,研究股指期货与现货市场的关系,股指期进入二十世纪九十年代后,国际资本流动日益全球化,同时机构投资者逐渐场行为的不规范使得国内股市的股价在过去的十年中经常剧烈波动,股票现货市现货市场系统性风险的金融工具——股指期货。特别是进入年以后,由于场改革和发展的重大举措。目前中国金融期货交易所正在全力以赴做好第一国外学者对研究期货市场与现货市场之间的联系一直保持浓厚的兴趣。在协整理论提出并完善之前,国外学者已经尝试用各种计量技术对这一课题进行研究,其主要采用了两类方法:一是传统计量经济学的联立方程或单一方程方法,金融是现代经济的核心,而金融衍生工具在现代金融市场中的地位与作用更是越来越重要,自从年第一张股票指数期货合约问世以来,经过短短几十年的发展,股指期货已成为仅次于利率期货的第二大金融衍生工具。股指期货本身是一种风险管理工具,它集中了股票市场的风险,并在固定的场所加以释放和货是否发挥了应用的经济功能,规避风险,维护金融安全,保持金融稳定一直是国际金融界面临的重大课题。成为金融市场上的主导力量,从而对风险管理工具和手段提出了更高的要求。在此背景下,发达证券市场和新兴证券市场竞相开设股指期货交易,形成了世界性的股指期货交易热潮。中国股票市场建立才十余年,市场的不成熟、不完善和市场的系统性风险很大。因此,中国股票市场十分迫切地需要一种能有效规避股票开放式基金的推出,股票市场风险的加大,社保资金开始不断进入证券市场以及加入仍颍酝瞥龉芍钙诨醯暮羯嚼丛礁摺D敲矗夜欠裼Ω猛瞥股指期货芍钙诨跄芊穹⒒佑τ械木霉δ如何有效化解股指期货带来的负面影响庑┪侍舛际俏夜鹑谑谐〗ㄉ柚幸桓霾豢苫乇艿闹匾N侍狻发展金融期货是我国金融市场走向成熟完善的重要一步,是推进资本市通过最乘回归将相关几个变量进行回归;
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