文档介绍：2010 年第 1 期经济研究导刊 ,2010
总第 75 期 ECONOMIC RESEARCH GUIDE Serial
基于因子分析的国内上市整车企业绩效评价
张宇芳
(华南理工大学经济与贸易学院,广州 510006)
摘要:汽车产业已经成为中国国民经济的重要支柱产业,而整车行业作为其中的重要分支发展迅速。基于比较
各上市公司的业绩表现,寻找造成差异的影响因素的目的,选取 2008 年中国整车上市公司 11 个年度财务指标,利用
进行因子分析并提出改善中国整车企业发展的建议。
关键词:整车上市公司;因子分析;企业绩效
中图分类号:F57 文献标志码:A 文章编号:1673- 291X(2010)01- 0073- 02
汽车产业具有产业关联度高、就业功能强、消费拉动大 ,KMO 为 (大于 ),说明选取的指标比较适合
的特点,许多国家将其作为加速工业化进程的主导产业。这运用因子分析的方法。
几年,汽车产业发展迅速,目前已经是中国国民经济重要支用 SPSS 计算特征值,提取 4 个公因子,累积解释总方差
柱产业[1],作为重要分支的整车行业发展势头良好。 %,通过旋转因子载荷矩阵看出,公因子一在流动比率、
2009 年年初,国务院制定并颁布了十大产业振兴规划, 速动比率、资产负债率上因子载荷值最高,前两指标反应的
中国将进入新一轮的汽车产业发展的快速阶段,整车行业的是企业的短期偿债能力,资产负债率反应企业的长期偿债能
发展也将取得令人可喜的成绩。力,因此第一个公因子可以看成是偿债能力因子。
本文利用因子分析对中国整车上市公司的业绩进行研公因子二在每股收益(元/ 股)以及每股净资产(元/ 股)
究,比较各上市公司的业绩表现,寻找造成差异的影响因素, 指标上有较大的因子载荷值,这两个指标是上市公司每股表
并基于分析提出中国整车企业发展的建议[2]。现的重要指标,将其命名为每股表现因子。
公因子三在每股经营现金流经营活动产生现金流量净
一指标体系的建立、
、额与负债合计比值指标上有最高的因子载荷值,这两个指标
:本文选取按照申万行业分类法都与企业现金流密切相关。现金流可以有效检验公司利润的
归于整车行业的 23 只股票 2008 年年度财务数据(聚源数据质量,判断企业的投资价值和抵御风险的能力,基于此,将其
库),因为这些股票基本是分属于不同的汽车公司或同一公定义为现金流因子。
司的不同事业部,因此下文仍用 23 家汽车整车企业的称谓。公因子四在存货周转率指标上有最大的因子载荷值,存
虽然国内有 150 多家整车企业,但是产量排名前十的企业年货周转率反应存货转换为现金或者应收账款的速度,是营运
产量可达整个行业的 80%,故选取上市的整车企业对国内整能力表现的重要指标,将其命名为营运能力因子。
车行业的研究有较好的代表性。原始的 11 个指标提取四个公因子,结合主成分列表中
:分析选取了销售净利率、流动比数据,得到综合整车上市企业的评分模型:
率速动比率经营活动产生现金流净额与负债合计的比值( )
、、、 F= +25