文档介绍：摘要对证券市场均衡的探究是金融学理论和实践的永恒主题。从交易的角度来又会特意暴露自己的交易策略,借以达到各自的投资目标。再次,通过对投资者应不足和反应过度的现象。最后,文章通过博弈分析说明了任何的投资模式都具的均衡价格和均衡的稳定性上,均衡价格和均衡的稳定性同时又影响着投资的交关键词:交易策略;博弈;市场均衡看,不管投资者基于何种考虑,只要资产能够达成交易,从静态的角度而言,就可以看作交易双方对资产价格达成的一次均衡。资产的交易是持续进行的,这样的均衡价格也就持续产生。这样的多个均衡价格可能相差无几。也可能差异相当大,就一定的时期而言均衡价格是波动的,也就是动态均衡。动态均衡可以分为稳定均衡和非稳定均衡。虽然投资者在交易时对所交易的资产达成了均衡价格,然而交易双方对资产的价值估计是不一致的,正因为这种不一致才导致交易的持续进行。均衡价格的出现和均衡的稳定性取决于投资者的交易策略,以及投资者间交易策略的博弈。依据我国资本市场的基本特征,本文结合金融学理论给出了投资者基本交易策略,并采用博弈理论对投资者交易策略进行了分析。本文首先提出:资产组合理论虽然给出了风险分散的思想,但其资产组合的选择并不能保证是最优投资策略,因为在投资者的策略被其他投资者洞悉后,很可能被其他投资者采用针对性的策略,从而导致投资失败,即投资者之间的博弈会导致其策略失败。其次,文章分析了新信息对投资者投资策略的影响,同时对投资者策略进行了博弈分析,发现投资者在一定的条件下会隐藏自己的交易策略,而在一定的条件下交易羡略的博弈分析。发现部分有能力把握新信息的投资者在其他投资者交易策略的干扰下仍然有可能出现投资亏损。同时也通过媾弈分析了在交易过程中的反有自毁性,即任何模式由于投资者之间的博弈都不会持续的带来超额收益。投资者只能判断其他投资者采用某种策略的概率,然后决定采用相应的策略,证券市场在投资者的交易策略博弈中演绎。投资者交易策略的博弈最直接的反应在资产易策略。武汉理工大学硕士学位论文
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第碌悸选题的背景、目的与意义本文通过对投资者交易策略和投资者间交易策略的博弈分析,论述了证券市√獗尘随着我国资本市场的不断规范及与国际资本市场逐步接轨,深入研究并理解国外金融学理论研究成果,对丰富我国的投资理论和探索金融学理论在我国的应用与政策启示具有重要的理论意义和现实意义。金融学理论和实践的发展始终围绕着资本市场均衡发展。金融学理论认为,在有效市场中获得超过市场平均收益率是几乎不可能的。在现代资产组合理论指导下,投资者进行投资首要的问题是选择资产的组合,选择何种资产已不再重要。现代资产组合理论所证明的风险分散理论在实践中已得到广泛的应用,现代资产组合理论在投资实践中有着重要的指导意义。然而由于证券市场中的投资过程是由众多投资者的交易策略所体现出来的,即使投资者已经确定选择何中最优的资产组合,但在资产交易过程中依然难免受其他投资者交易策略的干扰,致使所选择的策略成为次优策略,甚至可能为下策。大量的投资者至少可以抽象为两个或两个以上的主体辗健⒍喾交蚱渌体类别的投资者蹲收叩慕灰撞呗缘难≡袷导示褪遣煌魈逯浣灰撞呗圆弈的过程。不同主体对新信息的理解和反应同时又成为其他主体的新信息,促使投资者采取不同的策略,共同演绎着资产价格的波动,也就是均衡价格的波动。我国证券市场近几年发展迅速,然而在发展的过程中换手率奇高,市场均衡波动剧烈,市场效率低下,因而对投资者交易策略的选择和投资者之间策略的博弈研究显得尤为重要。芯磕康挠胍庖场均衡的波动主要受投资者的交易策略影响,也论证了在证券投资中既没有最优策略,也没有常胜策略。论文解释了反应不足和反应过度现象,同时对模式所具有的自毁性也做出了解释。了解投资者交易策略的博弈过程对投资者的投资决策有重要的指导意义,同时也可以为市场监管部门为促进证券市场的稳定健康发展和保护投资者权益制订科学的政策建议提供依据。武汉理工大学硕士学位论文
更加贴近现实证券市场,取得了丰硕的成果【删。他们的研究发现,在一些适当国内外相关研究动态操纵公共信息和市场价格的行为。”嘁怖貌┺穆劾囱芯炕购然而由于投资者交易策略存在明显的互动关系,投资者个体决策的优化依赖国内学者在投资者交易策略博弈方面做了大量的研究,为了描述不完全知情一定局限性,但提出的博弈思想是有重要意义的。,在证券市场中追求最优投资策略是众人梦寐以求的。早期的资产组合理论,以及上世纪年代以来,以保現,等为代表的一大批金融经济学家将单期投资组合选择理论推广到多期,得到了离散时间和连续时间多阶