文档介绍：:..浅析资本运营中的风险管理机制的建立所谓资木运营风险是指资木运营主体在资木运营过程中,由于外部环境的复杂性和变动性以及资本运营主体对环境的认知能力的有限性,面导致的资本运营失败或使资本运营活动达不到预期的目标的可能性及其损失。资本运营风险按资本运营内容可分为:筹资风险、投资风险、经营风险、外汇风险、境外投资流失风险、政策性风险等。一、案例2008年9月15闩,美国第四大投资银行雷曼兄弟按照美国公司破产法案的相关规定提交了破产申请,成为了美国有史以来倒闭的最大金融公司。作为华尔街上的巨无霸之一,被称为“债券之王”的雷曼兄弟,从无限的光荣岁月走到破产的凄凉境地,不但给它的股东带来了巨大的损失,也引发了所谓的“金融海啸”。拥有158年历史的雷曼兄弟公司是华尔街第四大投资银行。2007年,雷曼在世界500强排名第132位,2007年年报显示浄利润高达42亿美元,总资产近7000亿美元。从2008年9月9日,雷曼公司股票一周内股价暴跌H%,公司市值从112亿美元大幅缩水至25亿美元。第一个季度中,雷曼卖掉了1/5的杠杆贷款,同时又用公司的资产作抵押,大量借贷现金为客户交易苏他固定收益产品。第二个季度变卖了1470亿美元的资产,并连续多次进行大规模裁员来压缩开支。然而雷曼的自救并没有把自己带出困境。华尔街的“信心危机”,金融投机者操纵市场,一些有收购意向的公司则因为政府拒绝担保没有出手。雷曼最终还是没能逃离破产的厄运。二、雷曼兄弟破产原因:,实行宽松的货币政策。全球经济的强劲增长和追逐高回报,促使了金融创新,出现很多金融工具,增加了全球投资者对风险的偏好程度。2000年以后,实际利率降低,全球流动性过剩,借贷很容易获得。这些都促使了美国和全球出现的房市的繁荣。而房地产市场的上涨,导致美国消费者财富增加,增加了消费力,使得美国经济持续快速增长,乂进一步促进了美国房价的上涨。2000至2006年美国房价指数上涨了130%,是历次上升周期中涨幅最大的。房价大涨和低利率环境下,借贷双方风险意识日趋薄弱,次级贷款在美W快速增长。同时,浮动利率房贷占比和各种优惠贷款比例不断提高,各种高风险放贷工具增速迅猛。但从2004年中开始,美国连续加息17次,2006年起房地产价格止升冋落,%,全球经常账户余额的绝对值占GDP的百分比自2001年持续增长,而美国居民储蓄率却持续下降。当美国居民债台高筑难以支撑房市泡沫的时候,房市调整就在所难免。而衍生产品估值往往是由一些非常复杂的数学或者是数据性公式和模型做出来的,对风险偏好十分敏感,需要不断的调整,这样就给整个次级债市场带来很人的不确定性。而定价的不确定性造成风险溢价的急剧上升,并蔓延到货币和商业票据市场,使整个商业票据市场流动性迅速减少。到商业票据购买方不能继续提供资金的时候,流动性危机就形成了。这一轮由次级贷款问题演变成的信贷危机中,众多金融机构因资本金被侵蚀和而临清盘的窘境,这其中包括金融市场中雄极一时的巨无霸们。贝尔斯登、“两房”、雷曼兄弟、美林、AIG皆面临财务危机或被政府接管、或被收购或破产收场,在支付危机爆发后,除了美林的股价还占52周最高