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时代经贸年月第卷恶第期
我国流动性过剩问题之初探
马骁驰朱江中南财经政法大学湖北武汉
【摘要】流动性过剩是我国近年来经济发展面临的一个突出问题,它的产生既有战略选择上的因素,又有制度
安排上的因素,也有政策上的因素。本文拟在对当前的形势进行较客观判断的基础上,分析流动性过剩的内涵、
成因,提出缓解流动性过剩的对策建议。
【关键词】流动性过剩浮动汇率
流动性的概念,源于经济学家凯恩斯的名著——《就业、利息的% ,较美法等国高出近个百分点。而我国国有企业所
和货币通论》。在这本具有广泛影响力的名著中,凯恩斯讲到了取得的利润基本上不分红,绝大部分留作为储备资金。同时,我国
“流动性偏好”,也就是对货币的偏好。但从其“出生”起,争论就政府储蓄也远远高于世界平均水平。
没有停止。前美联储副主席就指出:流动性不是个. 对外经济的不平衡是我国流动性过剩产生的直接原因
精确的概念。近年来,我不断攀升。同
什么叫“过剩流动性”综合各种资料,所时,出于对人民币持续升值的预期,大量短期国际投机资金进入国
谓“过剩流动性”,其全称是指“流动性资产过剩”,即通常所说的内市场。在当前的强制结售汇制度下,央行的外汇储备也随之持
流通中的现金、狭义货币供应量、广义货币供应量续增长,引致基础货币供应也快速增加。虽然央行通过公开市场
等的过剩。更通俗地说,流动性过剩就是资金比较充裕。再冲销了部分基础货币供应,但从年以来,央行发行债券的速
通俗点说,流动性,就是资金面的情况;流动性过剩,就是资金比较度明显落后于外汇资产的增长速度,流动性迅速扩张。
充裕。. 全球流动性过剩是不可忽视的外部原因
流动性过剩原因解析“· ”以后,整个西方世界特别是美国的航空、旅游等行业
我国流动性过剩的成因,既有战略选择上的因素,又有制度安受到巨大冲击。为了尽快使经济复苏,美联储明显放松货币政策,
排上的因素,也有政策上的因素。整个外汇市场尤其是美元市场流动性空前增大。与此同时,欧盟
. 投资与消费的深层次矛盾是流动性过剩的根本原因和日本也跟随美在年
近年来,我国储蓄率在已有的高位上不断攀升。年,为全球流动性提供了极度宽松的环境。
储蓄占比重达到%。从宏观经济衡等式我们知道,过高的全球流动性过剩引起资金全球泛滥,过剩的资本在全球“辗转”,从
储蓄率表明消费水平低下,而且支持了高投资率,导致经常账目出原油市场、黄金市场再到有色金属市场和农产品市场,到处资金涌
现大规模顺差。一个国家的储蓄主要分成三部分:居民储蓄、企业动。中国也卷入到此轮货币过剩的漩涡之中。这些也都成为了中
储蓄与政府储蓄。我国的高储蓄在三者身上都有体现,其共同作国流动性过剩的外部原因。美日等发达国家很长一段时间来实行
用导致当前流动性过剩。譬如,年,我国企业的储蓄率高达
的需要和偏好接近,亦即市场类似程度高,亦可采用无差异市企业尚未顾及或尚未建立绝对位置的市场就相对容易。与其四处
场策略。出击收效甚微,不如突破一点取得成功。因此,集中性应营销策略
. 适合采用差异性或集中性市场策略的中小企业特别适合资源力量有限的中小企业。总之,企业经营者必须保持
企业