文档介绍：当前欧洲主权债务危机的形成、原因及影响启示分析
摘要
欧洲主权债务危机始于希腊的债务危机,2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机,希腊已非危机主角,整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响,欧元大幅下跌,加上欧洲股市暴挫,整个欧元区正面对成立以来最严峻的考验……
欧洲主权债务危机的爆发,唤醒了各国对其政府债务的担忧。从全球范围看,金融危机后各国长期实行扩张性财政政策,对内对外债台高筑,主权债务潜在风险压力依然较大,救助金融危机的手段很可能酿成新的危机。对于我国来说,研究欧洲主权债务危机产生的原因,评估其全球影响,同时引以为鉴,对控制我国地方政府债务、推进经济结构调整以及重新审视政府的宏观调控职能具有重要意义。
关键词:欧洲主权债务危机;PIIGS五国;欧债危机原因;欧债危机影响;欧债危机启示
引言
欧洲主权债务危机是继2008年全球经济危机后最热的经济话题,也是对全球经济的又一大考验。欧盟各国积极探讨应对方法,并相继出台相关政策,这虽然在一定程度上拖缓了欧债危机蔓延的脚步,但未能彻底解除危机。欧债危机的继续蔓延对全球经济及我国有什么影响,通过分析欧债危机的爆发原因、现状、未来走向及影响,分析应对危机的措施。
一、欧洲主权债务危机的相关概念
主权债务,是指主权国家以自己的主权作担保,通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。由于主权债务大多是以外币计值,向国际机构、外国政府或国际金融机构借款,因此,一旦债务国家的信誉评级被调低,就会引发主权债务危机。
主权信用评级是信用评级机构进行的对一经济体政府或当局作为债务人履行偿债责任的意愿和能力的评判。在这一评判过程中,评级机构一般对一个经济体经济增长趋势、贸易及国际收支、外汇储备、外债余额及结构、财政收支和相关政策影响等进行考察,最后给出具体评级。
欧洲主权债务危机始于希腊的债务危机,2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机,希腊已非危机主角,整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到
危机的影响,因为欧元大幅下跌,加上欧洲股市暴挫,整个欧元区正面对成立以来最严峻的考验。
二、历史上的主权债务危机
主权债务危机作为一种经济现象,在历史上已经出现过多次。下面三个是典型的案例。
拉美债务危机
20世纪70年代,拉美为实现工业化、发展本国经济,大量举借外债。外债的增加导致拉美地区1980年~1985年普遍爆发了债务危机,近40个发展中国家要求重新安排债务。直到2003年拉美才走出债务危机的阴影。
俄罗斯债务危机
1998年,俄罗斯持续的经济危机导致卢布贬值和政府债务违约。当年俄罗斯的债务危机,夹杂于金融危机、生产危机、预算危机之中。经过前期危机的冲击后,1998年俄罗斯大笔债务陆续到期,拖欠需要偿还,新政府要承担偿债任务、责任重大,这才公布了财政债务危机的严重情况。这场债务危机,引发了当时俄罗斯、德国(最大的债权国)等金融市场的剧烈波动。
阿根廷债务危机
2000年,阿根廷外债总额达1462亿美元,,当年还本付息占出口收入的38%。因受东南亚金融危机和巴西金融危机影响,2001年11月,阿根廷政府宣布无力偿还外债,决定实施债务重组。
在此之前,阿根廷经济已陷入萧条,政府财政赤字和债务情况显著恶化。政府不得不通过国内银行还资助赤字,政府债务占银行资产的比率迅猛攀升,这显著增加了银行系统的信用风险。2002年1月,阿根廷政府确认其818亿元的外部债务违约。阿根廷由此也成为世界上有史以来最大的倒账国。
三、欧洲主权债务危机的形成过程
背景
2009 年后爆发的欧洲主权债务危机与2007年美国次贷危机息息相关。次贷危机造成全球经济萎靡,欧洲各国为振兴内需而实行极度宽松的财政政策,某些成员国国债发行量剧增,在经济形势并未立即好转情况下,到期外债远远大于这些国家的GDP,从而产生危机。
欧洲主权债务危机的爆发
2009年12月,全球三大评级公司分别下调希腊主权评级。2009年12月8日,惠誉将希腊信贷评级由“A-”下调至“BBB +”,前景展望为负面;2009年12月15日,希腊发售20亿欧元国债,12月16日,标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A -”下调为“BBB +”; 2009年12月22日,穆迪宣布将希腊主权评级从“A
1”下调到“A2”,评级展望为负面。从此希腊债务问题开始浮出水面。此后,欧洲其他国家也开始陷入危机,包括比利时等被外界认为比较稳健的国家,以及欧元区内经济实力较强的西班牙,都预报未来3年预算赤字将居高不下。希腊已经不是危机主角,整个欧盟都受