文档介绍：分析:案例入手揭示大地震对房地产市场影响
——以美国、日本及台湾为例
人类自诞生之日起,便孜孜不倦地探索自然、改造世界,进而与地球和谐共
存。地震作为人类所面临的预测难、危害大的一种自然灾害,对社会经济发展产
生深远而复杂的影响。本文将以美国 1994 洛杉矶大地震、1995 年日本阪神大地
震(阪神-淡路)以及台湾 921 大地震为例,分层次(房地产行业宏观环境、中
观房地产市场、微观购房者消费选择模式)详细分析汶川大地震对成都、乃至中
国房地产业所产生的短期-长期影响。
一、案例研究背景介绍
1、美国 1994 年洛杉矶地震
洛杉矶是全美仅次纽约,人口密度最大,零售商业总额排名第二、以商业及
旅游业为主要产业的特大城市,经济总量占全美的 %。
洛杉矶占地 3540 平方公里,北起塔哈扎比山,南至长滩,东起波莫那,西
抵 Santa Monica,包含 80 余个城镇与城市中心,是典型的巨型多中心松散型城
市。1994 年 1 月 17 日,美国北部山脉地带发生级地震,此次地震离洛杉矶
市中心只有公里,造成洛杉矶高达 300 亿美元经济损失。其中,62 人死
亡,9000 多人受伤,25000 人无家可归,毁坏建筑物 2500 余座,洛杉矶城市内
部高速公路损坏,通向洛杉矶市区及其他地区的 11 条城际主干道被迫关闭。
2、日本 1995 年阪神大地震
1995 年 1 月 17 日日本兵库县南部发生级地震。本次地震是日本第一个
袭击市中心区的大地震,影响范围波及整个日本第二大经济圈——关西经济圈
(该经济圈产值占日本国内生产总值的 17%),造成经济损失 1000 亿美元,人
员死亡 6433 人,灾民 32 万人。
其中,震中神户市作为兵库县首府,面积 544 平方公里,人口近 143 万,地
处日本第三大工业区和交通枢纽地带——阪神工业区。阪神工业区有日本第二大
城市大阪和第六大城市神户,制造业产值占全国的 13%,工厂数占全国的 15%,
钢铁产量占全国的 24%,纺织业占全国的 20%,机械制造业占全国的 19%,电器
产值占全国的 10%。阪神工业区还生产汽车零部件、化学制品,造纸、造船业发
达。
震灾对日本经济造成的损失不仅限于阪神工业区,还波及邻近工业地带和日
本的对外贸易。神户市作为受灾最严重的地区,死亡高达 5471 人,房屋损坏 67421
间。
二、汶川地震对房地产行业宏观环境分析

分析要点:GDP、CPI、货币政策、财政政策、上游原材料价格
汶山大地震对 2008 年中国经济总体增长的影响有限。地震不改变中国宏观
经济稳定增长的长期趋势,预计未来 1~2 年房地产行业的景气发展度依然取决于
国家各类宏观调控政策力度。
本次四川汶川大地震高达 8 级,波及范围达到约 10 万平方公里。根据对三
大地震城市案例研究得知,尽管地震短期冲击经济发展,但从宏观中期看并不会
对经济增长产生负面影响。日本阪神大地震与美国洛杉矶大地震在 7 级以上地震
发生后,经济活动暂时性受到干扰,在经历震后一个季度内的调整,生产活动迅
速被调到地震前的状态。

虽然四川是农业大省,但震区并非农业主产区;同时,虽然四川全省和重庆
市的人口大约是全国的 10%,但四川、重庆经济规模相对较小,2007 年 GDP 分
别占到全国的 %和 %(洛杉矶经济总量占全美 %、日本阪神工业区占
全日本 17%以上,台中县和南投县占台湾 %),固定资产投资分别占到全国
的 % %,房地产投资分别占到全国的 %和 %。基此可以看出,汶川
大地震对中国经济增长的负面影响与国际案例相比较要微小得多,中国经济增长
的恢复期会比国际案例缩短很多。
根据以上分析,我们初步判断四川地震对 2008 年中国 GDP 增长的影响仅会
局限在第二季度;而之后的重建工作还有助于实现下半年固定资产投资增长。
汶川地震将导致局部农业生产和运输中断,短期增加国内通胀压力。在 2008
年第一季度继续维持高通胀的现状下,我们预计货币政策将以结构上的调整为
主,在灾区实施差异化经济政策,显现“局部温和倾向”,但全国信贷总量不变,
挤压部分资产价值高估城市的信贷量。
四川经济仅占中国 GDP 的 4%,但农产品增加值占全国的 6%左右,粮食产量
占全国的 %,猪肉产量占全国的 11%。汶川地震将导致局部农业生产与交通终
端,短期将对全国的粮食及猪肉价格造成一定影响,增加国内通胀压力。
当前国内外经济形势变化