文档介绍：中文摘要关键词:投资组合决策不足约束方向际鳦P突疑げ际耐蹲首楹暇霾吣P椭猩婕暗降乃尾问泄兰坪驮げ猓蕴岣呔霾本文阐述了现代证券投资组合理论的基本思想,概要的叙述了现代证券投资文中的第一章主要是进行投资组合理论的叙述,指出各种理论方法在实际中的应用范围和局限性,为后面章节所提出的投资组合决策方法提供理论的依据。第二章针对投资组合理论在实际应用中存在的问题,提出了带有方向际耐资组合决策模型与不足约束下的投资组合决策模型相结合进行投资组合决策的方法。避免了第一章中涉及的一些问题。第三章则是针对第二章中用到的有方向的准确性。第四章详述了灰色预测的,和,残差模型,目的是用其预测下一时期股票的价格,最终实现对股票收益率的估计。第三章和第四章中进行的估计和预测的目的都是为了改进投资组合决策中常用过去和现在的收益率等参数值代替未来的参数值的做法。从而提高了决策的精度,使组合投资决策结果更加可行。第五章的实证部分是综合前面的各章节所阐述的理论和方法,对上海证券交易所的只股票进行实证研究。最终求得其投资组合的权重值。并用实际的数据进行验证,说明了本文内容的可行性。组合理论的两个分支理论即资本市场理论和资产套利理论,并分别分析了这些理论在实际应用中的优势和缺陷。在此基础上结合实际情况提出了一种股票投资组合决策的具体方法,并选取了上海证券交易所的只股票对其进行了实证研究。
.,,,:瓯,簉,簆瓹瑆,,..,.;;;琣
学位论文作者签名:/爹书荔、学位论文作者签名∥妻。如学、妻隋兰学位论文版权使用授权书独创性声明或撰写过的研究成果,也不包含为获得墨生盘茎或其他教育机构的学位或证本学位论文作者完全了解盘壅盘茎有关保留、使用学位论文的规定。特授权盘鲞盘茎可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检签字日期:如易年,月他日签字日期:’矽口弓年,月/力日签字日期:凇9辏拢日索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。导师签名:.。
上盯,∑铲苮∑—方差模型及其局限性来表示。投资者根据它们来选择投资组合。马柯维茨提出的证券投资组合的全方差——协方差模型:现代证券投资组合理论一直是经济学的一个重要理论研究前沿。现代证券投虺芃怯陕砜挛慕淌谑紫忍岢龅摹年,马柯维茨教授发表了一篇题为《证券组合选择》的论文,对充满风险的证券市场的最佳投资问题进行了开创性的研究。马柯维茨提出和建立的现代证券投资组合理论,主要说明了为何要进行组合投资以及如何进行组合投资的问题。对于这一问题,马柯维茨的现代证券投资组合理论运用数理统计方法全面细致地分析了何为最优的资产结构和如何选择最优的资产结构。马柯维茨的投资组合分析方法基于下面的一些基本假设:跋焱蹲收呔霾叩囊蛩厥鞘找媛屎头缦眨直鹩闷谕找媛蔈琾褪找率的方差蹲收叽痈旧辖捕际腔乇芊缦盏那彝蹲收呤抢硇缘模戳ν荚诩榷ǚ险水平上取得最大收益。型蹲收叽τ谕坏テ谕蹲势冢赐蹲首楹嫌幸桓鎏囟ǖ某钟衅凇在满足上述假设条件下,投资者将选择并持有那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合,或那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合,把这种投资组合称为有效投资组合。有效投资组合可通过对每种证券的期望回报率、回报率的方差和每一证券与其他证券之间回报率的相互关系眯方差来度量馊嘈畔⒌氖实狈治觯媸冻鲇行У耐蹲首楹霞稀2⒏菡馊类输入,计算出有效的投资组合的集合。计算结果代表了各种证券在投资者的资金中占多大的份额,以便实现投资组合的有效性。资组合理论第一章投资组合理论概述.
.P偷挠τ均值一方差来表现风险一回报率相互替换的大小和形式的,在实际操作中通常通可以看出,运用上述模型所求出的解不唯一,不同的证券组合对应不同的收益率和方差,这些解组成的集合称为有效解集。满足上面模型条件的所有解所形成的曲线称为投资组合的有效边界。上述分析表明,投资者最满意的投资组合的解属于上述最优解集中,投资者要确定最优投资组合,关键是依据投资者的偏好,对收益和风险作以权衡,在有效边界曲线上按照自身的风险规避情况选择一种使其期望效用最大化的投资组合。因而管理者必须明确所服务的客户对风险和收益的偏好态度。投资者的风险偏好可用无差异曲线幢硎尽0凑展诺渚醚У姆治觯薏钜烨呤怯过估计投资者的风险容忍度这种间接的、近似的方法来实现,风险容忍度被定义为在给定某个预期收益率增长幅度时,客户愿意接受的最大风