文档介绍：中文摘要关键词:通过显性投资者情绪形成机理、运行模式和框定依赖的分析,发现并非主要影响个人投资者和小股票,机构投资者也是“噪声交易者”,投资者情绪是证券传统金融学没能给出任何投资者情绪对证券市场的影响,但在行为金融学框架下,投资者情绪是决定证券价格和市场运行的重要因素之一,投资者情绪及其研究是行为金融学的熏要组成部分。开展投资者情绪的研究意义有四点:一是有助于理解金融市场上投资者的行为:二是有利于理解收益、波动性和交易量的互动机理;三是有助于揭示投资者对股票预测的偏差以及利用这些偏差获得超额收益的可能性;四是有助于把握投资者心理特征,为市场调控提供理论指导。狭义上,投资者情绪是带有偏差的投资者预期,按照获取方式不同,论文首次将我国投资者情绪分为显性私、隐性浣投资者情绪和投资者情绪代理变量三类,并对各类情绪进行了系统的归类和分析。在对投资者情绪概念和量化方法研究的基础上,论文首次系统地研究了不同类型投资者显性情绪问的关系,显性情绪对市场主要特征的影响,显性情绪与、、创新高新低、消费者信心指数、企业及企业家景气指数及行为等隐性投资者情绪之间关系,以及隐性投资者情绪的市场收益预测能力,发现显性和隐性情绪间相关性良好,而且隐性情绪具有市场收益预测能力。价格的重要影响因素,投资者情绪是历史市场收益及其波动性、历史情绪水平和政策事件是决定投资者情绪的重要因素,投资者情绪与市场收益的关系是双向互动的。论文全面研究了我国封闭式基金折价特征和形成机制,逐一检验了投资者情绪假说的每个方面,发现中国封闭式基金折价的原因是多方面的,具有鲜明的“中国特色”,但投资者情绪是封闭式基金折价的主要因素,最具解释力的因素。论文分析了环境因素和人体生物钟等非经济因素对市场的影响,首次发现我国证券的市场收益存在天气效应、в驮略酥芷谛вΓ照铡⒂暄┘癝、月运周期等可以作为情绪代理变量,具有市场收益预测能力。统计分析、回归分析、二元分布模型、格兰杰因果检验、协整分析和向量自回归模型等统计和计量经济学方法在论文中被广泛采用。兼顾前沿性、系统性、市场性和监管导向性是论文的主要特点。行为金融学投资者情绪市场收益预测
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学位敝储龇辞秧导师虢独创性声明学位论文版权使用授权书签字日期:年岁月或撰写过的研究成果,也不包含为获得盘凄盘堂或其他教育机构的学位或证本学位论文作者完全了解苤洼盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权苤鲞盘茔可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名:索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得签字日期:月日
∠肿从胩氐道。股票市场之所以显露出前所未有的生命力和活力,主要是通过资金和信息流市场发展迅速,#%,己达到多数发展中,市场的辐射范围不断扩大,,开放式基金А?∫严蚓衬谕蹲收呖7牛行∑笠蛋逡淹度朐诵校证券市场法帝ㄉ枰鸭尚В浴豆痉ā贰ⅰ吨とā肺:诵牡闹とü嫣全显著提高。强制分红、股东分类表决等制度的实施都为市场规范和发展打下坚实基础。证券交易技术居,,证券市场尤其是股票市场越来越成为国际和国内主要融资渠动,股票市场为经济生活提供一种独特的融资、资源配置、调控、反映和导向机制。自年月日上海证券交易所成立以来,中国证券市场从无到有、从小到大,从地区性市场到全国性市场,取得了十分显著的成就。主要表现在:投资开户万户,总股本亿股,股票市值最高达蚨嘁谠#糋业的发展和分布已产生了深刻影响;基金管理公司多家,规模多亿元,;、已启动:、、却笈陆鹑诓废嗉掏瞥觯簧绫W式鸹准入市,保险资金直接入市,商业银行获准成立基金公司,两市统一指数推出,解决股权分置试点方案实施等都成为市场走向成熟和国际化重要:系日益健全。总之,中国证券市场己完成了西方发达国家证券市场几十年乃至一百多年的历程,走上了一条高速发展的不归路。但也应看到,与国外发达市场相比我国证
.夜と谐⊙芯肯肿股票价格波动异常,市场非有效