文档介绍：证券投资学
主讲教师:张松伟
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教材:《证券市场基础知识》
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证券与投资导论一、明确概念
1、投资与证券投资
投资的概念
投资是一种以牺牲或推迟当前消费来换得未来更高消费水平的一种资源跨期配置形式。
投资是一定经济主体为了获得预期不确定的收益而将现期的一定收入或财富转化为资本的行为。
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证券投资
证券投资就是通过购买股票、债券、基金及其派生金融工具以期获得现金收益或买卖价差收人(即资本利得)的行为。
是金融投资的一种。
一、明确概念
2、投资的分类
实物投资与金融投资(实际投资与虚拟投资)
直接投资与间接投资
长期投资与短期投资
固定收入投资与不固定收入投资
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实物投资:投入一定的资本主要形成实际资产;
金融投资:投入一定的资本主要形成金融资产。
直接投资:经由证券公司、证券交易所等金融机构进行的金融投资;
间接投资:经由商业银行、基金管理公司等金融机构进行的金融投资;
短期投资:持有时间在一年之内,通常称为投机。
长期投资:持有时间在一年以上,严格讲,短期与长期之间还有一个中期。
固定收入投资:收益支付方式已知,收益支付数量和支付时间也已知且固定;
如储蓄品种、不能自由流通的固定利率债券和优先股
不固定收入投资:收益支付方式不能预先知道,收益支付数量和支付时间也是未知且不固定
如投资理财保险品种、可以自由流通或上市交易的债券、普通股、证券投资基金等
一、明确概念——证券投资的三个基本要素构成
收益
(预期收益or期望收益)
证券上载明的持有人可获得的收益
如利息、股息、红利等
证券流通转让过程中的差价收益。
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风险
指影响证券投资收益的各种不确定性;
一般分为系统性风险和非系统性风险,二者之和称为总风险。
时间
指证券投资的时间长短;
时间长短直接决定了投资者收益和风险大小;
一般来说,收益和风险成正相关关系;风险和时间也成正相关关系。
金融市场上各种投资工具都可以用收益和风险两个主要特征来刻画。
一、明确概念——投资与投机
投资行为
较长期持有证券,到期收取票面规定收入的行为;
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投机行为
主要从证券价格波动中博取价差收入的较短期行为;
实践中,二者往往交织在一起。
一、明确概念——投资与投机的比较
相同之处
两者都是以获得未来货币的增值或收益为目的而预先投入货币的行为;
两者的未来收益都带有不确定性;
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不同之处
两者行为期限的长短不同;
两者的利益着眼点不同;

两者承担的风险不同;

两者的分析方法不同。
一、明确概念——投资与投机的比较
投机的作用
积极作用:适度的投机行为
平衡市场价格
增强证券流动性
分担市场风险
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消极作用:不正当的投机行为
什么是不正当的投机行为?(教材P10)
非法谋取暴利的行为
如黑庄、内幕交易、虚假信息等
二、证券投资的一般过程
理论学习(可以没有高学历,可以不是金融专业,但是…)
筹措资金(自有,股票是剩余资金,债券可作为储蓄)
确定投资目标(本金安全,收入稳定,流动性,分散化等)
选择投资工具(基本分析、技术分析、软件)
制定投资策略(分散的、集中的)
实施投资策略
投资监控
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三、证券投资理论
资产组合理论
运用数学和统计方法来分析和计算不同证券之间的风险相关关系,进而求出一个有效的证券组合。
资本市场理论
在均衡的市场上,每一证券的风险和收益关系。
有效率资本市场假设理论
主要讨论证券价格对各种影响价格的信息的反应能力和反应速度。
行为金融理论
引入心理学关于人的行为的一些观点,来解释金融产品交易的异常现象;
如:从众心理、噪音交易、泡沫等。
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四、证券投资分析方法
基础分析——对证券的内在价值进行分析研究,再结合股票价格的高
低,来决定取舍。
技术分析——根据市场过去运作过程中所反映出来的统计资料来研究市
场未来的发展态势和变动。
组合分析——利用资产组合理论、资本资产定价模型确定有效的市场组
合或证券。
心理分析——强调市场心理是影响股价的最主要因素,运用行为金融学
的理论,旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证
正确的观察视角。
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