文档介绍：第三章 通货膨胀定标的货币政策框架
* 预备知识: “货币政策”
参见《货币银行学》,姚遂、李健,中国金融出版社,1999
货币政策:
中央银行为实现特定的经济目标而采用的控制和调节货币供应量或信用总量,并进而影响宏观经济运行的各种方针措施的总称。
货币政策的5个内容:
目标、工具、中介指标、作用过程、效果
货币政策目标:
物价稳定/币值稳定;首要目标
充分就业:长期目标
经济增长
国际收支平衡
货币政策工具:
一般性政策工具
法定准备金率
再贴现率
公开市场操作
选择性政策工具
信用规模控制(消费、证券、不动产信用)
窗口指导、道义劝告
货币政策中介指标:
利率(短期、长期)
货币供应量(准备金、基础货币)
银行信用量
货币政策传递过程:
工具中介指标目标
法定准备金率利率物价稳定
再贴现率货币供应量充分就业
公开市场操作银行信用规模经济增长
信用控制国际收支平衡
第一节通货膨胀定标概论
一、基本含义
通货膨胀定标(Inflation Targeting):
指中央银行直接以通货膨胀为目标,并对外公布通货膨胀调控目标的货币政策制度.
没有统一的操作标准
1、货币政策沿革:
中央银行早期并非以价格稳定作为货币政策目标。金本位制度。
1960s以来,货币主义主张以货币数量为操作目标。可控性好,相关性密切。
1990s后,一些国家的货币数量与物价之间关系的稳定性发生新变化
通货膨胀定标货币政策出现