文档介绍：投资、周期波动对中国宏观经济分析的影响
2010-08-30 清华领导力培训中国论文联盟
为了实现宏观经济分析理论为宏观经济政策提供思想基础的基本目标,投资,周期波动与制度性紧缩效应对宏观经济分析的影响表现在若干个方面。下面就来具体分析一下具体原因。
最近几年,随着我国国民经济的高速发展,引起不少学者及社会各界人士关注的宏观问题就是我国“经济过热”,是否我国真的是经济过热呢?所以明确一下我国宏观经济分析的方向和重点,是很有必要的。

亚洲金融危机暴发,国际经贸形势骤变,“两头在外”的战略和出口推动的模式受到严重挑战。为了重振内需,政府再次运用扩张国有投资的方式拉动宏观经济分析,但效果递减,特别是民间投资没有跟进,增长的下滑不可避免。形势的变化使得国家再次把财政扩张和与增加国有投资推向政策操作的前沿,因此,投资再次成为宏观分析关注的中心。本文将从这个角度重新审视投资、经济周期波动和体制变革三者的关联,探寻在市场化的今天,阻滞宏观经济经济增长的原因何在,进而说明目前情况下,可供选择的宏观政策组合的条件和方向。
二、投资与经济周期波动
投资引起国民生产总值的波动,二者呈现出非常强的正相关性。实际投资增长与GNP实际增长作相关分析,%,%可以通过投资来解释。名义投资与名义GNP更是高度相关的,相关系数达到99%,投资与宏观经济分析增长的波动基本上是一致的。
在两次宏观经济经济景气循环中,国有投资起着经济启动和收缩的先导作用。当国有投资确实启动了经济景气时,非国有投资才会跟进;当国有投资收缩结束了景气时,非国有投资才会快速退出。国有投资是国家宏观政策的操作和控制杠杆,非国有投资基本上是随市场景气循环的变动而进退的。1998年国家再次启动国有投资,但到目前还没有成功地剌激起经济景气,或者说,在制度上还没有创造出非国有部门预期的发展空间,非国有投资的跟进是困难的。
如前所述,国有投资是影响中国经济分析波动的主要因素,是固定资产投资的主力军。然而,中国市场化改革的最主要特征是非国有经济的快速发展,国有宏观经济分析的份额不断下降,但投融资体制和银行改革相应滞后,资金供给与产出份额的变动是不对称的。
在市场宏观经济分析条件下,资金跟着投资预期收益走。企业效率高、预期收益高,还款的保证就大,就易于获得资金,企业也愿意扩大投资;反之,预期报酬低、风险高,企业就难于得到资金,其资金需求也较谨慎。但在市场化转型过程中,中国尚未形成投资供求的市场机制。国有部门预期收益低,产出份额连年下降,竞争力衰退,但资金需求依然旺盛,资金供给也相对容易,资金并没有从这个部门中撤出多少。主要原因在于现行体制中存在着一种“保护”国有企业的制度性导向,随之而来的是体制性“软预算”机制和特殊的“安全”准则。
三、投资与“宏观负债”
年实施财政扩张政策,增大国债发行,又因宏观经济分析增长趋缓,企业还债能力下降,银行坏账可能加大,宏观负债比例将进一步提高,今年底,政府的广义负债可能达到50%。问题的严重性还在于,政府财政已经捉襟见肘,丧失了通过财政收入,特别是中央收入偿债的能力,基本上是借新还旧。
由于无效投资的长期累积引致宏观上的广义负债,在正常收入无法偿付的情况下,只能发新债弥补。这将对未来的发展带来很大