文档介绍：资金筹集成本控制研究
随着社会主义市场经济的逐步完善,企业将被全方位地推向市场,企业之间的竞争将日趋激烈,而优胜劣汰的关键在很大程度上取决于企业的财务资金管理。然而企业在经营过程中, 就需要本着降低筹资成本、整合企业资源、寻求企业利益最大化的原则,既要搞好资金筹集,建立合理的筹资结构,加强资金的控制管理, 又要力求资金来源结构最佳,将资金筹集成本降到最低,才能使得企业取得更大的经济效益。
企业资金筹集成本概述
在企业的财务活动中,资金始终是一项值得高度重视的高流动性资产,因此,资金筹集过程中成本控制管理是企业财务管理的一个核心内容,如何加强资金筹集成本控制管理,提高资金使用效益,降低筹资成本是每个企业所面临的重要课题。
资金筹集成本的含义
资金筹集则意味着要付出成本,既有利息成本、筹资费用,也有不确定的风险成本、机会成本等。
资金筹集成本是企业取得和使用资金所付出的代价,包括资金的筹资费用和用资费用。筹资费用是企业为取得资金而付出的费用,例如向银行支付的借款手续费,佣金、发行债券、股票所支付的各项代理发行费用等;用资费用是企业因使用资金而付出的费用,使用者支付给资金所有者的报酬,如支付股东的投资股利,支付给银行的利息及支付给其他债权人的各种利息费用。
资金筹集成本控制的意义
企业资金筹集成本控制管理是企业增加盈利的有效途径。
在市场经济条件下,企业面临的不仅是更大的经营自主权,还面临着更激烈的市场竞争、更高经营风险和经济责任。企业的筹资来源筹资方式多元化,筹资成本也有高有低,资金筹集成本的高低直接影响着企业的经济效益。企业为了追求效益,需要选择最低成本筹资。企业在资金筹措过程中,通过合理选用筹资渠道,不断地选择筹资对象、筹资方法、筹资期限,有效地降低筹资风险和降低筹资成本,这样才能提高企业经济效益,有利于提高企业的整体价值。
企业在资金筹集时的成本分析
企业资金筹集时的成本,按资金来源性质不同,可以分为债务资金筹集成本与权益资金筹集成本。负债资本需要偿还,而权益资本不需要偿还,只需要在有赢利时进行分配。通过银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用筹集的资金属于负债资金。吸收直接投资、留存收益、发行股票筹集的资金属于权益资金。
债务资金筹集成本及优缺点
债务资金的筹集成本,在实务中全部归集为借款费用。
1、长期借款。是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的,期限在一年以上的借款,它是企业长期负债的主要来源之一。其成本包括两部分,即借款利息和借款费用。一般来说,借款利息和借款费用高,会导致筹资成本高,但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销,所以能起到抵税作用。例如,某企业取得5年期长期借款200万元,年利率11%,%,因借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销,。
银行长期借款筹资的优点:由于银行借款所需手续远少于发行证券,所以筹资费用较低资金成本较低,筹资速度快、银行借款利息低筹资费用低;有一定的还款弹性,当借款到期,借款人与银行可根据实际情况商讨延期还款,有一定的回旋余地;不必公开企业经营情况。
银行长期借款筹资的缺点:虽然银行借款有一定的弹性,但是这种弹性是有限度的,到达最后期限的时候就必须偿还,这就给企业造成短时期还款的压力,容易形成较大风险。限制条款较多、筹资数额有限。
2、发行债券。是由企业或公司发行的有价证券,发行债券的企业以债权为书面承诺,答应在未来的特定日期,偿还本金并按照事先规定的利率付给利息,是企业主要筹资方式之一。发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同,即可以在所得税前扣除,应以税后的债务成本为计算依据。例如,某公司发行总面额为200万元5年期债券,票面利率为11%,发行费用率为5%,由于债券利息和筹资费用可以在所得税前扣除,。若债券溢价或折价发行,为更精确地计算资本成本,应以实际发行价格作为债券筹资额。
债券筹资的优点:资金成本低、在债券筹资中一方面债券利息较低另一方面筹资费率也较低,所以资金成本低于股权筹资,且可以获得财务杠杆利益。且不分散公司的控制权,有利于调整资本结构,当发行各种可转换债券时,筹集的资本可由债权资本转化为股权资本,有助于企业优化资本结构。
债券筹资的缺点:由于债券筹资存在固定利息且到期须如数偿还,负责公司将面临巨大的信誉风险;限制条件较多,公司发行债券必须符合证监会的各种限制条件才可以上市交易:筹资数量有限,在制定债券筹资伊始就必须制定筹资总额,且不能随意变更。
3、融资租赁。又称为财务租赁,是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下,授予承租人在约定期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。