文档介绍：第7章国债与国债市场
国债的功能
国债的管理
第一节国债的功能
债务按照借债主体可以分为公债和私债。公债是公共部门负债的简称,一般来说,中央政府所负债务称为国债,而地方政府的负债称为地方公债或地方债。由于我国目前不允许地方政府发债融资,所以一说起公债指的都是国债,即中央政府以发行债券或借款的方式所形成的债务。
国债除了给政府带来一定的财政收入之外,还具有其它的功能。
一、弥补财政赤字的功能
财政赤字是指政府在一定财政年度中财政支出大于财政收入的差额。
通过举借国债弥补财政赤字有两种具体做法:一是对公众发行政府债券,国债券收入弥补赤字;二是财政向中央银行透支。后一种方法会导致通货膨胀。
在国家信用的两种形式中,靠发行公债来弥补财政赤字是最可靠、最稳妥的办法。
二、筹集建设资金的功能
从复式预算的内部结构来看,国债收入直接为政府的建设性投资支出筹集资金。政府发行的国债收入越多,其建设性预算中可安排的投资支出规模就越大。国债在为国家筹集建设资金方面可以发挥很大的作用。
三、调节经济的功能
调节积累和消费的比例关系;
调节投资结构;
调节金融市场。
第二节国债的管理
国债的种类
国债的负担
衡量国债负担的指标
国债的发行与偿还
国债的流通
一、国债的种类
以举债的形式为标准,国债可以分为国家借款和发行债券两类。
以筹措和发行的期限为标准,国债可以分为长期、中期和短期国债。
以筹措和发行的性质为标准,国债可分为强制国债和自由国债。
以筹措和发行的地域为标准,国债可分为内债和外债。
以债券的流动性为标准,国债可分为可出售国债和不可出售国债。
以国债券的物质形态为标准,分为凭证式账式国债。
二、国债的负担
勒内( Lerner)的观点:政府举借内债,不会给未来一代人造成负担,如果政府举借的是外债,那么情况就比较复杂。
奥尔巴克(Alan J. Auerbach)等人的“代际账户”模型:越往后出生的人,其纳税额占一生收入的比重就越大。
巴罗(Robert )的“李嘉图等价定理”:老年人的留遗产动机
“新古典模型”:政府借债会产生“挤出效应”,因而会影响私人部门的投资和资本形成,给后代的福利造成损失。
三、衡量国债负担的指标
债务负担率,它用国债余额占当年GDP的比重来表示。
债务依存度,它用政府债务收入(国债发行额)占当年财政支出的比重来表示。
应债能力(应债率),它用当年国债发行额与居民储蓄存款余额之比来表示。
偿债率,它用当年财政国债还本付息的金额占全国财政收入的比重来表示。
四、国债的发行和偿还
国债的发行原则:财政需要的原则;负担限额原则;稳定经济原则;低成本原则。
国债的发行方式:(1)估定收益出售方式;(2)公募拍卖方式;(3)连续经销方式;(4)直接推销方式;(5)组合方式。
国债的偿还:(1)分期逐步偿还法;(2)抽签轮次偿还法;(3)到期一次偿还法;(4)市场购销偿还法;(5)以新替旧偿还法。