第六章__综合资金成本和资本结构.ppt

文档介绍：第六章综合资金成本和资本结构
[基本内容]
; 、变动成本和边际贡献的含义及特点; 、财务杠杆和复合杠杆的含义、计算; ; ; (每股利润无差别点法);
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、变动成本和边际贡献的含义及特点;
、财务杠杆和复合杠杆的含义、计算;
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本章重点
本章目录
第一节综合资金成本
第二节杠杆原理
第三节资本结构
第一节综合资金成本
一、加权平均资金成本
二、边际资金成本
综合资金成本,企业所筹集资金的平均成本,它反映企业资金成本总体水平的高低。
分为已筹资金的加权平均资金成本和新增资金的边际资金成本两种表现形式。
一、加权平均资金成本以各种资金成本为基础,以各种资金占全部资金的比重为权数计算的综合资金成本。
=∑(某种资金占总资金的比重×该种资金的成本)
【例】某企业现有资金总额10000万元,其中,长期借款3000万元,长期债券3500万元,普通股3000万元,留存收益500万元,其资金成本率分别为4%、6%、14%和13%。计算该企业的加权平均资金成本率。
【解答】 (1)计算各种资金所占的比重: 长期借款占资金总额的比重=
长期债券占资金总额的比重=
普通股占资金总额的比重=
留存收益占资金总额的比重=
(2)计算加权平均资金成本: =×4%+×6%+×14%+×13% =%
权数的确定三种方法(P103): (1)账面价值权数:账面价值权数与实际筹资成本有较大的差距; (2)市场价值权数,不能体现未来; (3)目标价值权数:实务中很难确定,更适用于企业筹措新的资金。 通常以账面价值为基础确定加权平均资金成本。