文档介绍：第五章投资方案的选择与评价
连晋毅
绍兴文理学院机电系
主要内容
投资方案之间的关系
互斥型方案的选择与比较
独立型方案的选择与比较
混合型方案的选择与比较
其他类型方案的评价与选择
小结与作业
投资方案之间的关系
独立关系
互斥关系
相关关系(互补、从属)
影响因素:
1)资金的约束;2)资源的限制;
3)项目的不可分性
投资方案的种类
独立方案:
互补方案:
互斥方案:
从属方案:
采纳A方案并不要求放弃B方案
采纳A方案必须放弃B方案
接受A方案时,须接受B方案
一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化,即某一方案的接受有助于其他方案的接受。
多方案的评价与选择
互斥型——互斥方案指若干个方案最多只能选一个,选择其中的一个方案将意味着自动放弃其它方案。
独立型——独立方案是指方案的采纳与否只受自身条件的限制,与其它方案的取舍无关。

混合型——混合方案是指在一组方案中,既有互斥型方案,又有独立型方案。
互斥方案的选优
互斥方案的评价与选择
1)可比性;
2)增量分析;
3)评价指标的选用;
基
本
原
则:
互斥方案的评价与选择方法
一般步骤:
第一步是筛选方案,“绝对经济效果检验”
第二步是优选方案,“相对经济效果检验”
(1)可行——绝对经济效果检验
动态指标有:NPV≥0、NAV ≥0 、IRR ≥ ic
静态指标有:Pt≤ Pc 、R ≥ ic
(2) 选优——相对经济效果检验
动态指标:NPV、NAV越大越好; ⊿ NPV >0投资大的方案好, ⊿IRR>ic 投资大的方案好;
静态指标:Pa < Pc、Ra > ic 投资大的方案好
互斥方案选择的步骤与指标
若只知道投资和成本时,只须进行一步选优:
动态指标:PC、AC越小越好; ⊿IRR>ic 投资大的方案好
静态指标: Pa<Pc、Ra>ic 投资大的方案好,
I+ Pc*C、C+I* ic 越小越好;
具体方法:
增量分析法
收益成本法
盈亏平衡分析法
寿命期不同时的比较
增量分析法
投资大的方案减去投资小的方案,形成差额现金流量,再考察其经济效果。
差额
注意:寿命相同
增量分析的具体方法
增额投资回收期
增额投资收益率
增额内部收益率
增额净现值法
增额投资年值法
综合题解