文档介绍：《中国商贸》 CHINA BUSINESS&TRADE
Management 经管空间
我国企业海外并购的风险管理
桂林航天工业高等专科学校葛莉
摘要:近年来,我国企业海外并购的规模逐年扩大,但并购成功率并不高。面对并购的技术、政治和整合风险,建议企业应进一步加强
并购的可行性分析、提升政治沟通能力与并购的整合能力。
关键词:海外并购并购风险风险管理
中图分类号:F273 文献标识码:A 文章编号:1005-5800(2010)03(b)-073-02
2009年10月9日,美国通用汽车公司与四川腾中重工有限公司据世界知名咨询公司麦肯锡最新的一项研究显示,过去20年
在底特律就通用旗下悍马业务的出售签署最终协议。2009年10月28 里全球大型企业兼并案中取得预期效果的比例低于50%,而中国
日,福特公司宣布浙江吉利控股集团为沃尔沃汽车公司首选竞购则有67%的海外收购不成功。中国企业走出去并不乐观,海外并购
方。近期,上述两项国内企业并购海外汽车资产的举措,在国内又成功率低、并购经验不足、资源整合能力弱等诸多问题不容忽视。
掀起了一轮关于海外并购的热议。纵观我国的海外并购案例,成功过去五年,中国在德国进行的并购案例中,三分之二的交易在中途
率并不高,虽然有前车之鉴,但是面临产能过剩的状况,同时受海结束,并购成功的案例中,只有20%运作比较稳定,80%不太好。
外低价资产的诱惑,出于全球化的发展战略,中国企业的跨国并购《中国证券报》2008年12月18日报道,2007年6月,中投斥资30
还将越来越多,海外并购的风险管理亦将更为重要。亿美元入股黑石集团,不到1年浮亏60亿美元,亏损超过20%;两拓
合并失败,中铝公司的80亿美元亏损无可挽回;2008年,中安
1 我国企业海外并购的现状分析投资富通银行,157亿元的亏损计提已是既成事实;中国首只股票型
近年来,中国企业进行海外并购的数量遂年递增,并购规模也 QDII南方基金,在1120亿元投资中已现600亿元的浮亏;国家开发
在逐年扩大,2008年中国跨境并购交易额为784亿美元,比2007年银行向巴克莱银行的投资,也已形成巨额亏损。据此分析,近两年我
%。目前中国企业跨国并购中出现了交易金额更大、行国企业海外收购的损失应该越过了2000亿元。
业覆盖面更广、交易更加复杂等趋势。
我国企业海外并购交易金额更大 2 我国企业海外并购的风险分析
2009年以来,虽然国际金融危机的余威仍在,但面临外贸滑受金融危机的影响,境外一些企业资产迅速缩水,国内企业去
坡,以投资带动出口无疑是开拓市场的一条捷径。因此许多国内企境外并购的成本降低,交易条件改善,在投资中有可能处于较有利
业不再观望,对外投资意愿趋强,参与跨国并购案增多,并购交易位置。从价格上看,虽然目前海外收购的显性成本比前几年低得多,
的金额稳步增长。据新浪网财经频道统计数据显示,截止今年上半但并购风险在任何时候都值得我们高度关注。
年,已宣布的中国企业海外并购交易额达到147亿美元,已宣布的并购技术风险
中国企业海外并购交易量从去年同期的59宗增加到65宗,今年上我国企业海外并购准备不够充足,缺乏相应的并购技术,由此
半年的海外并购交易