文档介绍：中国投融资电子期刊
2008 年 01 月第 005 期
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融资不是赶场如何用资是关键
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2008 年 01 月第 005 期
融资讲堂
融资不是赶场如何用资是关键
企业中小企业融资应以“用资”为轴心,而且“资”不仅仅指资金。剥开层
层喧闹,不难发现狂热背后的鱼龙混杂。至今已中小企业融资二次且将于今年晚
些时候进行公司第三次中小企业融资的爱情公寓网 CEO 张家铭,在中小企业融资
路上的所见、所思、所行或许能唤醒我们对中小企业融资本质的思索。“融”以
致“用”2001 年,刚从台湾政治大学毕业的张家铭,并没像大多数的大学生一
样加入求职大军,而是选择了创业。2003 年,看到台湾在交友网站上的空缺机
会后,张家铭联合其他三位高中同学林志铭、舒雨凡、林东庆创立了尚凡信息,
开始经营爱情公寓网,打造以女性为主的情境式交友平台。“建立后的爱情公寓
网发展得比较顺利。
在台湾,至今已拥有 110 万名会员。”张家铭如是说。2005 年,爱情公寓已
开始赢利,但碍于台湾市场的狭小。同年,爱情公寓在上海设立了分公司,进军
大陆。“这一年的5 月,经朋友介绍,我与智基创投的陈友忠相识了,但当时并
没有想到要中小企业融资,只是一种朋友式的交往。”常言道,日久生情。在双
方相识的 5 个月时间里,陈友忠与张家铭之间渐渐产生了“英雄惜英雄”的感觉。
“智基创投的前身是宏集团创始人施振荣创立的宏创投,公司的运作至今仍秉持
了施振荣先生扎实、稳健的经营风格。
我们也是强调实干的企业,我们算是同类人。”“当时,我们并不缺钱,因为
台湾那边的公司自身已经能够产生现金流了,而且我们始终坚持靠公司自己的产
出滚雪球式的发展。但双方对彼此价值观的认可,最终促使我们认为,与智基的
资源结合后,更利于公司的发展。可以说,与智基的合作,是双方感情发展到一
定阶段的质变结果。”这显然与许多人因缺钱而匆匆中小企业融资的所为相异。
据悉,由于在台湾经过近二年的发展,公司的商业模式已近成熟,正呈现出良性
发展的迹象。因此,当时向爱情公寓抛绣球的VC 还有红杉资本、IDG等大腕,“之
所以最终只选择了智基,是彼此信赖、做事风格相近所致。中小企业融资就像谈
恋爱。”成熟的恋爱就可能经过相遇、相识、相知以及相爱等阶段,一段时间的
交往将促使双方相互了解,为婚后共同经营家庭打下基础。中小企业融资何尝不
2008 年 01 月第 005 期
是如此?难怪美国中经合董事总经理张颖在一次闲聊时直言:中经合投资的项
目,投资前的观察时间一般都在一年以上。既然是“谈恋爱”,一个企业是否达
到了谈恋爱的条件也是非常重要的。面对前来参加某中小企业融资会的众多创业
者,赛富亚洲投资基金管理公司合伙人吴俊平曾意味深长地说道,“你们中的大
多数人不应该来”。赶场参加中小企业融资会是一种交流的机会,但如果赶场仅
是为了赶场,其行为就值得商酌。吴俊平心中的“大多数”是否自问过:当你拿
到 100 万美元时该如何有效地用?
如果不知如何用,又如何融呢?量出而入 2005 年 10 月底,“坠入爱河”的
张家铭正式与陈友忠洽谈中小企业融资。正式商谈中小企业融资时,“出嫁前化
个淡妆是必要的,如梳理一下公司的业务,规划公司的发展方向,整理公司的股
权结构等。浓妆就有点画蛇添足了,毕竟我们彼此太了解了。”“在第一轮中小企
业融资时,智基原来准备投资 300 万美元,但在 2006 年初,我们根据公司未来
一年到一年半左右的时间内,公司自己的现金流和支出等情况,只接受了 100
万美元。在 2006 年 10 月的第二轮中小企业融资中,智基欲投入 1000 万美元,
但最终我们只从包括智基在内的几家投资商手上中小企业融资 300 万美元。”中
小企业融资额并非越多越好,张家铭反复强调。