文档介绍：第十二章以权益为基础的衍生产品
第一节股票期权
一、股票期权的起源
股票期权(stock option)是最早的期权交易品种,起
源于20世纪20年代美国的金融中心纽约,最早是在场外
市场进行的交易,地点大多是在纽约市金融区新街的小
饭店中进行。
二、股票期权的定义和特点
股票期权就是指以“股票”为标的资产的期权交易,交
易买方和卖方经过协商之后,以支付一笔约定的期权费
(或称为权利金)为代价,取得一种在一定期限内按协
定价格购买或出售一定数额股票的权利,超过约定期限
后,合约效力自动解除。
股票期权具有以下特点:
(1)股票期权合约大多是美式期权合约;
(2)每一份股票期权合约的交易量为100股股票;
(3)交易所对股票期权合约的到期日、执行价格、宣
布红利时发生的情况以及每一投资者可持有的最
大头寸等等均有具体的规定。
三、股票期权合约的种类
(一)看涨期权
(二)优先认股权(rights)
(三)职工购股期权(employee stock purchase options)
五、股票现金红利对股票期权交易的影响
六、送配股与股权分割对期权交易的影响
(二)看跌期权
(三)双向期权
四、股票期权的几种特殊类型
(一) 认股证书(warrants)
第二节股指期货
一、股指期货的起源
二、股票价格指数
(一)股票价格指数的编制
(1)相对法。
(2)综合法。
(3)加权法。
1)基期的加权股价指数:
2)计算期加权股价指数:
3)以上市股数为加权数的股价指数:
(二)国际市场的主要股票指数
(1) 道·琼斯股票价格平均指数。
(2) 标准-普尔股价指数(S&P 500)。
(3)《金融时报》股票价格指数,又称为伦敦证券交易
所股价指数,即由英国伦敦《金融时报》编制发表的
反映伦敦证券交易所工业和其他行业股票价格变动的
指数。
(4) 日经股票价格指数。
(三) 我国的主要股价指数
(1)上证综合指数。
(2)深圳综合指数。
(3)深圳成份股指数。
(4)上证30指数。
三、股指期货的定义
四、股指期货的交易特点
(一) 股指期货合约的价格为当前市场股价指数乘以
每一点所代表的金额
股指期货合约的价值=指数值×乘数
(二)股票指数期货采用现金结算,而不是实物交割。
(三)股票指数期货与其他所有期货一样以保证金方式进
行交易
(四)股票指数期货的交易成本低廉
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