文档介绍：学校代号 10532 学号 S10202047
分类号密级
硕士学位论文
人力资本对企业价值影响的
实证研究
学位申请人姓名刘秀凤
培养单位工商管理学院
导师姓名及职称朱焱副教授
学科专业会计学
研究方向财务理论与实务
论文提交日期 2013 年 4 月 25 日
学校代号:10532
学号:S10202047
密级:
湖南大学硕士学位论文
人力资本对企业价值影响的实证研究
学位申请人姓名: 刘秀凤
导师姓名及职称: 朱焱副教授
培养单位: 工商管理学院
专业名称: 会计学
论文提交日期: 2013 年 4 月 25 日
论文答辩日期: 2013 年 5 月 22 日
答辩委员会主席: 龚光明教授
Empirical Research on the Influence of Human Capital to the
Corporate Value
by
LIU Xiufeng
.(Liaocheng University) 2010
A thesis submitted in partial satisfaction of the
Requirements for the degree of
Master of Management
in
Accounting
in the
Graduate School
of
Hunan University
Supervisor
Associate Professor ZHU Yan
April, 2013
湖南大学
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作者签名: 日期: 年月日
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作者签名: 日期: 年月日
导师签名: 日期: 年月日
I
硕士学位论文
摘要
随着知识经济时代的到来,人们普遍意识到,人力资本已成为企业最重要的
战略资源。企业尤其是高科技企业的发展与价值提升在很大程度上依赖于企业所
拥有的人力资本。同物质资本相比,人力资本在企业价值创造中的贡献日益突出,
被认为是 21 世纪企业竞争力的源泉与核心,是提升企业价值的关键。因此,如何
充分发挥人力资本价值创造源泉作用,帮助企业在激烈的环境中保持竞争优势,
提升企业绩效与价值是当前理论界急需研究的重要课题。本文以中国新兴的资本
市场为背景,以人力资本需求较高的高科技行业上市公司为样本,从企业人力资
本形成角度研究人力资本对企业价值的影响。
首先,本文通过回顾与整理国内外相关文献,对企业人力资本及企业价值的
研究进行了归纳总结。其次,结合人力资本理论、资源基础理论以及价值管理理
论,从人力资本存量、人力资本投资及人力资本激励三个方面定性分析了人力资
本对企业价值的作用机制。然后,在理论分析的基础上,以 2006 年-2009 年高科
技行业上市公司为样本,实证检验并分析了人力资本对企业内在价值及企业隐藏
价值的影响,实证结果显示:人力资本存量与企业内在价值、隐藏价值均显著正
相关;人力资本投资与企业内在价值、隐藏价值均显著正相关;人力资本薪酬激
励与企业内在价值正相关,与企业隐藏价值负相关;人力资本股权激励与企业内
在价值、隐藏价值负相关。但是,人力资本两种激励机制对企业价值的影响均未
通过显著性检验。最后,结合理论分析与实证结论,从企业角度出发提出完善我
国企业人力资本管理的政策建议。
关键词:人力资本;人力资本存量;人力资本投资;人力资本激励;企业价值
II
人力资本对企业价值影响的实证研究
Abstrac