文档介绍：要摘本学位论文应用数理金融学的分析方法研究开放式基金管理和运作中的四个重要方面:开放式基金持有人的赎回行为、净资产总值的动态变化,开放式基母拍詈头椒ǘㄒ辶耸昊厥奔洌媒匚概率分布定义每次赎回量的策略,赎回时间和赎回策略合起来构成完整的赎回行为的概念,给出并证明了在既定的赎回策略下使收益现值和内部收益率最大且使亏损概率和基于某种置信度的最大损失都最小的赎回时间。研究了基于负二项概长速度与开放式基金流动性风险之间的正反馈效应。肞过程描述充分小的时间区间内投资者的购买和赎回行为,得到了购买数量、赎回赎量和净资产总值的任意阶矩的计算公式,并发现三者具有复杂的高阶矩。用几何布朗运动描述净资产总值的运动并给出净资产总值的对数正态分布,该分布可以精确地描述净资产总值的一阶和二阶矩。在此基础上讨论了开放式基金的⑵撇怕屎推撇笨蹋⒔沂玖司缦招U木蛔什苤增长率对开放式基金的重要性。っ骺7攀交鸬ノ蛔什恢档谋浠捎眉负尾祭试硕枋觯业ノ蛔什净值和基金持有的投资组合所服从的几何布朗运动是一致的,同时发现单位资产净值不受净现金流量的影响。由此,我们提出了一种新的金融衍生产品,即以开致哿丝7攀交鸪钟邢纸鹜反绲淖饔煤拖喙爻杀荆⒂米钣趴刂品椒ǜ出最佳现金头寸的计算公式,目的在于使与现金头寸相关的总成本期望值最小化。肞过程描述信息流对金融资产的影响,得到信息流的一些典型的统计特性,并发现信息到达数量具有长记忆性。将金融资产的总收益分解为正常收益和异常收益,用复合堂枋鲈谛畔⒘鞒寤飨陆鹑谧什囊斐J找妫策略的特点,并建立了一个决策模型来反映运用乃枷牒头椒ń资源的优化配鬓。金的投资风险及客户关系管理,得出了以下主要结果:擞猛V故奔率分布和基于单位闭区间上的幂分布的赎回行为,。并由此发现异常收益和总收益均存在长记忆性,并且总收益的概率分布具有典型致劭突Ч叵倒芾在开放式基金中的应用,分析了某杀竞关键词:开放式基金,赎回行为,净资产总值,投资风险,客户关系管理。的高峰厚尾特征。
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⋯一繇磁铭新槲期∽砌矿月派世笑饼铭季牙签字日期:年日独创性声明学位论文版权使用授权书签字日期:工。。.赕菰日本学位论文作者完全了解墨注叁茔有关保留、使用学位论文的规定。或拱写过的研究成果,也不包含为获得苤垄盘鲎或其他教育机构的学位或证特授权墨注盘鲎可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得作了明确的说明并表示了谢意。索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。学位论文作者签名导师签名
第一章概论开放式基金的产生和发展开放式基金渤莆9餐鸹蚧セ莼是由投资公司或基金管理公司发行的一种投资基金,其基本特点是基金股份规模没有限制,,购入和赎回的价格是基金的每股资产净值,是在世纪年代出现于美国。年眨拦ㄋ苟俚穆砣钊金融服务公司创立了马萨诸塞投资信托基金,是历史上第一支开放式基金,设在年纽约股市崩溃及随后的全球经济大萧条中,开放式基金业也不可避免资者利益的恶性事件,严重地影响投资者的信心。为此,美国国会通过了《投资公司法》和《投资顾问法》,加强对共同基金的监管,以求重塑共同基金业的公信力。第二次世界大战之后,随着全球经济的重建和恢复开放式基金又重新焕发了生机,并且在年代以后步入了以美国共同基金业为领头羊的迅速增长的时期。根据美国投资公司协会,甋公布的数据⋯暾雒拦餐鹨档亿美元。基金数量为觯持有人的帐户为,个,而到年年底美国共同基金的净资产总值为万亿美元,是年的叮鹗课,觯甑倍,基金持有人的帐户为,觯骄扛雒拦擞涤幸桓鲆陨系幕帐户。不仅如此,美国共同基金业在年年底的总资产规模已超过美国商业的产业。在美国共同基金业蓬勃发展的势头的推动下,开放式基金在进入世纪年代中期以后,在全球范围内表现出逐年增长的趋势。根据ú嫉氖据,年全球共有,隹7判屯蹲使荆昴甑渍庖皇衷黾至,觯挥腥毡镜目7攀交鹨凳且桓隼狻S捎谑艿饺毡揪迷谏细世纪年代中后期持续衰退和日本股市持续低迷的影响,日本开放型投资公司加上必要勺手续费。虽然以集合投资、共享收益、共担风险为宗旨的投资基金早在世纪就诞生在欧洲,但是具有现代意义的开放式基金却立时资本为蛎涝!S捎谄淞己玫