文档介绍：当代货币制度
固定汇率制度仰或浮动汇率制度?
目录
汇率制度
IMF的汇率制度分类
“理想”货币与不可能三角
新兴市场与制度选择
中国的制度选择
汇率制度
是指一国对于确定、维持、调整和管理汇率的原则、方法和机构所进行的系统安排和规定
包括
确定汇率的原则和依据
维持和调整汇率的方法
管理汇率的法规、制度和政策等
管理汇率的官方机构
汇率制度的种类
按汇率管理的方式分
固定汇率制度(Fixed Exchange Rate System )
浮动汇率制度(Floating Exchange Rate System)
固定汇率制度
指政府用行政或法律手段确定、公布及维持本国与某种参考物之间的固定比价的汇率制度
从发展和各国的实践看,主要有三种
国际金本位制度下的固定汇率制度
布雷顿森林体系下的固定汇率制度
联系汇率制度
联系汇率制度的运行机制
典型如香港,港币与美元挂钩,维持USD/HKD=
发行银行
交纳美元
换取等值
港币债务书
外汇基金
投放港币
其他银行
固定汇率
市场汇率
固定汇率制度的优点
稳定的国际价格环境
汇率稳定,有利于国际贸易增长
降低所有业务的风险
无需套期保值:资金节约与收益机会增加
有利于经济效率,促进国际投资与国际贸易
有利于抑制通货膨胀
要求国家执行严格的财政政策与货币政策
固定汇率制度的缺陷
汇率调整的伤害更甚
并不意味着汇率永远固定不变,而是问题积累到一定程度才进行一次性大调整
损害国家金融安全
一旦僵化的固定汇率未能及时调整,可能成为投机资本攻击目标
丧失货币独立性
汇率目标替代货币目标,不可避免的自动输入国外的通货膨胀
浮动汇率制度
指政府不承担维持汇率波动界限的义务,听任汇率随外汇供求状况自由浮动
按照政府是否干预分
自由浮动(Free Floating)
管理浮动(Managed Floating)
按照汇率浮动的方式分
单独浮动
指一国货币不与其他国家货币发生固定联系,其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整。如:英镑、美元、日元等。
钉住单一货币
指钉住往来密切的某一工业发达国家,以免相互之间的货币汇率变动所带来的不利影响。
钉住一篮子货币
指本国货币与一篮子货币挂钩。
联合浮动
国家集团在成员国之间实行固定汇率制度,同时对非成员国货币实行联合升降的浮动汇率。
爬行浮动
汇率可以经常的、小幅度调整的汇率制度,政府有义务维持某种平价
浮动汇率制度的优点
能够自主调节国际收支平衡
无需以牺牲国内经济为代价
保证一国货币政策的自主性
避免经济周期和通货膨胀在国际间的直接传递
促进自由贸易,提高资源的配置效率
货币当局无持有太多外汇储备