文档介绍：一项成功的新产品开发,需要对产品的市场前景、可行性、同类产品的状况以及新产品上市的时机进行理性科学周密的策划,并使其贯穿新产品开发的全过程。
证券公司资产管理业务产品开发与创新研究

光大证券研究所唐勇曾小龙鲁艳飞
资产管理业务作为收费性的高利润业务,是国外券商运作成熟的核心业务,也是国内券商日益规范的重要业务。2003年12月18日中国证券监督管理委员会颁布第17号令《证券公司客户资产管理业务试行办法》,指出券商可以开展集合理财业务,扫除了以往证券公司资产管理业务产品开发和创新时的障碍,并将加快证券公司资产管理业务产品开发和创新的进程。
产品开发与创新的种类
中国证券监督管理委员会颁布第17号令《证券公司客户资产管理业务试行办法》,指出符合条件的证券公司可以从事三种客户资产管理业务:(一)为单一客户办理定向资产管理业务;(二)为多个客户办理集合资产管理业务;(三)为客户办理特定目的的专项资产管理业务。
定向资产管理业务和专项资产管理业务都属于按照客户的需求量身定做的理财方式,目标客户是那些拥有丰厚个人资产的投资者或者机构客户,根据这些客户的不同需求而提供专业化设计,为其提供资产管理所需要的各项服务,如独具特色的投资计划、组合选择、风险评估与绩效衡量等,并依据资产规模大小而制定佣金比例。因而,投资管理可以完全按照客户个人喜好来进行,也令投资者对自己的账户拥有更多的控制权。客户可以随时了解其持有资产的状况。
证券公司的集合理财产品类似于基金产品,因此我们可以借鉴基金产品设计和创新路径来为券商资产管理业务产品的开发和创新的发展指点方向。下面我们主要借鉴国外基金的现有产品,这些都是券商集合理财产品开发和创新时可以考虑的品种。
一股票型产品
股票型产品类型很多,根据不同的指标或者要求股票产品也分为多类。产品设计和创新的主要根据有财务指标、流动性指标、行业投资指标、产业周期指标、投资策略等等。
一)根据公司财务或者价值分类
根据公司财务指标分类,我们可以将股票产品设计分为成长型、价值型、混合型等。
1、成长型股票产品。成长型股票产品的股票篮子主要选择财务指标具有高增长潜力的上市公司。高业务增长、高再投资、高经营风险和低红利是成长型上市公司的典型财务特征。高科技行业,如IT产业、生物技术等等就是成长型行业的典型代表。投资于成长型股票主要应关注公司的人力资本、商业模式的可靠性、新产品的市场需求基础以及财务成长性指标,而不是股票红利。
根据投资的公司市值大小,成长型股票产品又细分为大型成长型股票产品、中型成长型股票产品和小型成长型股票产品。
2、价值型股票产品。价值型股票产品主要选择公司商业模式比较成熟稳定、现金流波动较小、红利发放率比较高的上市公司。价值型行业以公用事业(水、煤气和电力的供应),交通运输(港口、机场、高速公路、仓储、物流)等基础设施行业为代表。价值型行业的特点是公司的单次设备设施投资额较大,但是设备设施投入运营后,一般不需要像高科技产业那样持续的高研发费用投入。
同样,根据投资的公司市值大小,价值型股票产品也细分为大型价值型股票产品、中型价值型股票产品和小型价值型股票产品。
3、混合型股票产品,也称为平衡性产品。这些产品同时会选择成长型和价值型公司进行投资。根据投资的公司市值大小,混合型股票产品也细分为大型