文档介绍：摘要策变化所致,上市公司开始逐步意识到股利的信号作用,政府监管初见成效。本文主要从盈余持续性的角度,对年派现高峰之后的我国缮鲜泄司现会殷利变动进行实证研究。研究主要从两个方面进行:一方面分析我国现金股利变动的信息内涵。按照股利增加与股利减少、收益增加股利增加与收益增加股利减少以及收益减少股利增加与收益减少股利减少进行分组。结果发现,年上市公司现金股利与收益同向变动时,公司当年的收益变动是持续性的或当期收益水平能持续下去;现金股利与收益反向变动时,公司当年的收益变动是暂时性的,后期可能会发生反转。而、年现金股利的变动并不具有上述一致的信息内涵,表明年之后的派现高峰并不完全由政另一方面分析现金股利变动在传递信息给投资者的过程中所起的作用。结果表明,年度间的检验结果有比较大的差异,总体上未能肯定得出现金股利变动目前在我国具有类似甋所证实的作用,即股利变动起到修正投资者关于当期盈余变动持续性预期的作用。但仍然表明股利变动本身对修『蹲收呶蠢从嘣て谀芄黄鸬揭欢ㄗ饔谩然后,在实证基础上结合已有的研究,分析认为公司管理者制定股利政策时应当谨慎,有必要利用股利主动向投资者发出信息。并认为投资者对股利信号有所反应有一个过渡过程,投资者在与上市公司不断博弈中,通过反复学习总能对管理者发出的真实信息有所反应。其后,针对性的提出上市公司股利分配及政府监管的相关建议。关键词:现金股利;股利变动;信息内涵;盈余持续性;市场效应硕把宦畚甂虯
.基丁盈余持续性的现金股利变动实证研究,,.‘甀.,瓵—甌琣甇,·痶,.;籌籘
硕士学位论文;
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附表索引表纸鸸衫浠埠年的楸鹜臣票怼!暄咀现金股利增加和现金股利减少的独立样本煅椤!W苎咀椤表现金股利变化之前后甑腅、组别统计表——总样本组⋯⋯.表纸鸸衫黾雍拖纸鸸衫跎俚亩懒⒀緍检验一一年样本组⋯⋯表纸鸸衫浠昂年的楸鹜臣票怼!暄咀表纸鸸衫黾雍拖纸鸸衫跎俚亩懒⒀緍检验——年样本组⋯⋯表纸鸸衫黾雍拖纸鸸衫跎俚亩懒⒀荆煅椤!暄咀椤表中国上市公司股纸鸸衫峙湟庠阜植几趴觥中国上市公司股龇峙湎纸鸸衫趴觥仅派现公司股抗上纸鸸衫拿枋鲂酝臣啤表取样次数的频数统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表样本年份的频数统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..表现金股利变动和收益变动样本公司年描述性统计表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..表不同现金股利变动与收益变动的交叉表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..取样次数的频数统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表样本年份的频数统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表样本描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一表收益增加时股利变动与预期收益减少的描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表收益减少时股利变动与预期收益增加的描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯同向变动样本关键变量百分位统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯同向变动样本模型实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.同向变动样本股利的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..表反向变动样本模型实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.硕十学位论文
作者签名:牟蚤岔边⒈C芸冢凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书湖南大学日期:钆”阠拢と弘坷年月谌·玲辍畗月;口目本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒉槐C苋Α朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉”作者签名:导师签名:
第滦髀选题背景与研究意义.√獗尘凹耙庖年月,新中国有纸化第一股——上海飞乐音响股票诞生。随后年,上海延中实业公开向社会发行股票,标志着中国证券市场的产生。年月和年拢虾Vと灰姿蜕钲谥と灰姿嗉坛闪ⅲ夜と谐≌式形成。年月成立了国务院证券委和中国证监会,并将股票的发行扩展到全国,这标志着中国全国性证券市场正式形成⋯。截至年碌祝夜内上市公司数量已增至家,其中包括揖衬谏鲜型庾使晒竞揖外上市公司,境内上市公司市价总值达谠#魍ㄊ兄荡元睥6潭淌改辏夜善笔谐〈游薜接小⒋有〉酱螅殉晌N夜蒙钪的重要组成部分并在经济发展中发挥着积极作用。但是与成熟市场相