文档介绍：试论我国房地产信托的现状及发展趋势
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[摘要]近几年随着房地产日益成为我国的支柱产业之一,我国房地产信托市场规模迅速扩展,但仍处于不成熟阶段,其自身存在的问题与面临的各种风险阻碍了房地产信托的发展。我们应促进房地产信托的可持续的发展,有效防范房地产信托风险,规范信托行业,从而促进房地产业的健康发展。经过不断调整,REiTs必将成为我国房地产信托的主要发展趋势。
[关键词]房地产信托;REITs;发展趋势
1 我国房地产信托的发展现状
自2003年信托公司开始发行集合资金信托产品以来,截至2011年1月1日,据公开资料不完全统计,国内共有60多家信托公司参与发行了6650个集合资金信托计划,,%。本文通过分析2003—2010年的中国信托产品结构来探讨中国房地产信托业的几个特点。
房地产信托在信托业中的比重呈现先抑后扬
2003—2010年房地产信托的个数和发行规模占信托总个数和总规模的比重如下图所示:
房地产信托的发行数量与发行规模占比图表来源:根据用益信托工作室的数据作图。
从上面的统计情况来看,无论是房地产信托的发行数量还是发行规模都走出了一个先抑后扬的曲线。从2003年发行开始,房地产信托在信托业中的比重有所上升,说明房地产信托在中国还是有一定的发展空间的。但是2005年,由于受到了银监会“212号文”的影响,房地产信托的发行受到了一定的限制。2006年7月22 日,银监会发布“54号文”,该文为房地产信托融资设立了比银行贷款还要高的门槛,随后,房地产信托形势发生了变化,在信托业的比重进一步下降。2007年下半年,由于受到美国次贷危机的影响,经济低迷,房地产信托在发行规模上受到影响,急剧大幅下降。
直到最近两三年,随着经济的复苏,房地产信托业才走向上升的轨道。2009年年底,受银行信贷额度限制,房地产市场上演了一波信托融资潮。急需流动资金的房企纷纷涌入信托公司寻求合作,房地产信托产品发行呈加速上涨的趋势。针对去年房地产信托业务增长迅猛现象,银监会于2010年11月下发了《信托公司房地产信托业务风险提示的通知》,旨在进一步控制房地产可能引发的金融风险。因此,我们可以预计,在房地产信托业务遭到严控的背景下,未来房地产信托产品的发行可能会出现萎缩。
房地产信托产品平均年收益率最高
2003—2010年不同投资领域信托产品的平均年收益率如下表所示:
从上面表中可以看出,信托产品投资领域主要集中在房地产、金融、工商企业和基础设施等领域。从收益角度看,%为最高,最高年收益率超过10%。房地产信托成为部分信托公司重要的利润来源,%为最低。
2 我国房地产信托存在的问题 1 信托产品在期限结构安排上不合理
2003—2010年不同投资领域的信托产品发行规模占总规模的比重如下。
从期限角度看,,。可见,信托产品中1—3年的产品周期成为我国集合资金信托产品的主流架构。
信托融资的短期性与信