文档介绍：基于信贷配给理论的中小企业融资方略
于学花,染谨崇
(鲁东大学马列部,山东烟台264025)
[摘要l 当面临“双重信货配给”时,信息不对称、中小企业内生性金融约束、政府过多的行政介入是导致
我国中小企业陷于信货融资困境的主要原因。因此,要解决目前我国中小企业信货融资难题,就
必须在减少政府行政介入条件下,采取各种策略消除银企间信息不对称,弱化企业内部金融约束。
[关键词] 信货配给;中小企业融资
「中图分类号] F830 [文献标识码] A [文章编号] 1006 一502(20050- 014- 02
改革开放以来,我国中小企业迅速发展并在整个国民经止发生贷款拖欠,不得不进行高成本的监督工作以了解项目
济中发挥极其重要的作用。到目前为止,我的中的真实收益情况。预期的监督费用越高,发生拖欠的概率越
小企业数量占注册企业总数的90% ,实现工业产值和利税分大,由此可以从“事后”推导出信贷配给产生的依据。由于信
别占全国的60% 和40% ;中小企业在解决就业方面,共吸纳息不对称的存在,即使没有政府干预,信贷配给也可以作为
劳动力亿多,提供了大约75% 的城镇就业机会,创造新一种长期均衡现象存在。这是因为,银行的期望收益取决于
增就业机会的比例高达 80% 。川但与此相反,中小企业在其贷款利率和借款人还款概率两个方面。银行不仅关心利率水
发展过程中所获得的金融支持极为有限。据统计,我,而且关心贷款风险。当银行不能确定借款人的投资风险
商业银行对中小企业的贷款不到其贷款余额的40% ,中小企时,提高利率将使低风险的借款人退出市场,这就是所谓的
业对国民经济发展的贡献与其所获金融资源极为不对称。尽逆向选择行为; 另一方面,利率的提高会诱使借贷人选择更
早从理论上突破这一难题,对于发挥中小企业在国民经济中高风险的项目,这就是所谓的道德风险行为。逆向选择和道
更大的作用,对于促进中小企业本身的健康发展具有重要的德风险将导致银行贷款的市场风险上升,从而使贷款的潜在
现实意义。风险增加,结果是利率的提高可能降低而不是增加银行的预
期收人。因此,银行宁愿选择在相对较低的利率水平上拒绝
一、信贷配给理论与中小企业融资困境
一部分贷款要求,而不是愿意选择在高利率水平上满足所有
为了更好地讨论中小企业信贷融资困境问题,我们应首借款人的申请,从而使资金有效需求大于有效供给,出现信
先界定信贷配给的概念。关于信贷配给,本文更倾向于在所贷配给。实际上,由于银行和借款人之间的非对称信息造成
有的贷款申请人中,只有一部分人得到贷款,另一部分人被的逆向选择和道德风险问题,使贷款利率无法发挥市场调节
拒绝,或一个给定的申请人的贷款只能部分地被满足。[z1至功能。因此,信贷配给会使一些潜在的借款人无法获得贷款,
于信贷配给的形成机制,许多理论进行了分析、阐述,但最具信息不对称问题在一个信贷市场越严重,配给发生的可能性
经典的是斯蒂格利茨和韦斯(( StiglianW eiss)的信贷配给理就越大。
论。1981年,斯蒂格利茨和韦斯发表了著名的论文,揭示了信信贷配给的形成,对于中小企业融资产生了极为不利的
息不对称导致的逆向选择和道德风险是形成信贷配给的直影响,主要表现为在银行信