文档介绍：论如何完善人民币汇率形成机制
昌杰
(重庆工商大学,重庆 400067)
f摘要」汇率是内部与外部两者平衡的均衡价格,使人民币名义汇率与均衡汇率保持一致,是经济资源有
效率配置的需要,提高汇率形成的市场化程度,增加汇率弹性是人民币汇率形成机制改革的基本
方向。本文通过对人民币汇率形成机制的论述,提出了完善人民币汇率机制,加快国内金融配套
改革措施的建议。
[关键词」人民币;汇率;机制
f中图分类号F822 文献标识码] I文章编号] 1006 一502(20050- 016- 01
一、当前人民币汇率的制度安排国经济快速发展和美元持续贬值,使这种制度受到了严重挑
战,凸显出许多弊端,已经严重危及到中国货币自主性,人民
汇率是两种不同货币的比价,也称为双边名义汇率,即
币汇率调整势在必行。
本国货币对各种外币表示的价格,如 1 美元兑元人民
目前世界上实行的汇率制度主要有固定汇率制度与浮
币。1954 年 Nurkse 提出均衡汇率概念,他认为汇率是内部与
动汇率制度。固定汇率制是指一衡的均衡价格,即真实汇率,真实汇率被视为本
本固定在某一水平上,其波动幅动被限制在很小范围内,如
国与贸易对象国各自货币的国内实际购买力的比率,而货币果市场均衡汇率偏离固定汇率,则需通过政府干预,使之固
的实际购买力就是货币的实际价值。人民币汇率是指在外汇
定下来。浮动汇率制度是指汇率由外汇市场的供求关系自发
市场上由人民币供求决定的均衡价格。
决定的汇率制度,其形式有: 完全按外汇市场供求情况决定
名义汇率与均衡汇率保持一致,是经济资源有效率配置
的自由浮动汇率制度,由政府适当干预的有管理的浮动汇率
的需要。如果人民币名义汇率偏离了均衡汇率,人民币名义
制度,以及由国家集团共同干预的联合浮动汇率制度。固定
汇率就需要做出调整; 反之就没有必要调整人民币汇率。按
汇率制度和完全的浮动汇率制度都存在一定弊端,多数价理论(PPP ),一个国家汇率的长期变化是由国
倾向于采取中间汇率(BBC)的制度设计,包括:方式一、保持
家间的长期相对价格水平决定的,本国价格上涨,其货币汇
中心汇率(在管理浮动汇率下,政府规定的汇率浮动中心)不
率贬值,反之汇率就会升值。由于中国贸易品部门劳动生产
变,放宽上下浮动范围;方式二、调整中心汇率,并以此为基
率进步和 FDI 的持续流人促成了人民币均衡汇率指数从
础适当放宽汇率波动范围; 方式三、以盯住一篮子货币为目
1994 年到 2001 年累计升值 % ,平均每年升值 % ,人
标的汇率制度。
民币名义汇率长期偏离实际汇率,过高的成本已使失调的名
中国采取了第一种方式,这种汇率制度安排,有利于人民
义汇率水平难以继续维持。人民币汇率失调不仅使国内经济
币汇率机制的进一步调整。而第二种方式容易给国际游资留
资源配置低效化,而且也给短期宏观经济调控带来困难。
下巨大的套利空间。第三种方式盯住一篮子货币汇率制度,虽
汇率形成机制取决于汇率政策和汇率制度。一国汇率政
然可随时监控本国贸易均衡,缓解本币的