文档介绍：,龙头复苏趋势明确..................................................,龙头复苏趋势明确........................................,高蓄水下全年业绩无忧............................,下半年批价上行概率大....................................,对白酒情绪面影响更大................................................................................................,但提价时点未必....................................................................................:当前处历史均值,向上仍有空间.............................95增持白酒龙头..........................................................................................................................................................................14图1:我国白酒人均消费量增长速度放缓......................................................................3图2:我国人均烈酒消费量超全球平均水平..................................................................3图3:近期飞天茅台批零价格保持平稳..........................................................................5图4:近期52度五粮液批零价格保持平稳...................................................................5图5:近期52度国窖1573批零价格保持平稳...........................................................6图6:2000年以来食品饮料龙头毛利率变化...............................................................7图7:2000年以来食品饮料龙头净利率变化...............................................................7图8:2004-11年茅台酒终端价格、加价率持续提升................................................8图9:食品饮料板块超额收益与CPI涨幅关系.............................................................9图10:2000-2011年CPI较高时经济增速均较高.....................................................9图11:贵州茅台历史动态PE和相对沪深300PE.......................................................10图12:五粮液历史动态PE和相对沪深300PE...........................................................11图13:洋河股份历史动态PE和相对沪深300PE.......................................................11图14:泸州老窖历史动态PE和相对沪深300PE.......................................................11图15:古井贡酒历史动态PE和相对沪深300PE......................