文档介绍：二00八年六月
油价上涨对卡车企业的影响
目录

世界经济增长加大资源需求
资源供应方垄断力量增强
中国经济结构调整

短期:卡车需求减少、企业收益降低
长期:产品需求结构发生变化
把握发展趋势
强化战略资源管理、增强客户联系能力
资源价格持续上涨
■经济增长加大资源需求,需求拉动是资源价格上涨的重要原因
1、世界经济增长预测
2、国际主要商品期货价格
注:以2001年为基点100
数据来源:中国人民银行研究局
说明:
全球流动性过剩、全球经济持续较快增长、美元大幅贬值这三个原因导致国际大宗商品价格快速上涨,世界通涨压力加大。
■资源供应方垄断力量增强,其推动力量也是价格上涨的重要原因
注:原油主产:欧佩克国家、俄罗斯、美国、挪威、英国、哈萨克斯坦、阿塞拜疆、墨西哥
铁矿石:澳大利亚(力拓、必合必妥)、巴西(淡水河谷)占全球70%
小麦:美国、加拿大、澳大利亚为主要出口国
大豆:美国、阿根廷为主要出口国
铝土:加拿大、澳大利亚为主要出口国
1、据美国能源署预测:2008年全球石油供应量8706万桶/天,同比增234万桶,%;
%,增量为148万桶,%,非欧佩克产油国增长
%,增量为104万桶,%,但英国、挪威、墨西哥原油产量开始下降,
原油供应对欧佩克依赖增强。
2、发达国家是世界主要农产品和基础矿产品出口国。
说明:
垄断所导致的原油、农产品和基础矿产品价格上涨的惯性趋势短期内难以改变。
资源价格持续上涨
中国当前的经济结构对资源依赖性很大
说明:中国的产业结构中,投资主体仍以高资源消耗的第二、第三产业为主,如制造业、房产业等,因此中国经济的高速发展必然加大对资源的需求。但中国经济发展对非本国资源的依赖性加大,导致资源价格上涨对中国经济的影响程度逐步提高。
中国各产业的投资结构比例
单位: %
资源价格持续上涨
单位: %
中国对国外产品的依赖性提高
注:表中数据为进口数量/国内消费量
数据来源:中国人民银行研究局
目录

短期:卡车需求减少、企业收益降低
长期:产品需求结构发生变化
石油涨价
石油化工行业涨价
汽车燃油价格上涨
下游相关行业景气度降低
用车成本增加
宏观实体经济减速
需求降低
商用车销量需求下滑
乘用车销量下滑
消费能力下降
汽车行业景气度下降
制造成本
使用成本
短期:卡车需求减少、企业收益降低
油价上涨对卡车市场的影响
说明:
近年来,铁矿石涨价推动钢材涨价,而石油价格上涨推动塑料橡胶等原材料涨价、并通过油价联动机制提升了国内成品油价格,燃料动力的价格也在上涨,同时安全环保法规标准的提升也加大了行业的成本压力,所以,预期2008 年下半年及 2009 年,整个汽车行业将面临巨大压力,汽车需求仍将增长,但增幅将明显放缓。所以,对卡车而言,短期需求将有所减少,并且卡车企业的收益率预计会进一步下降。
中期:卡车需求的增长趋势不会发生变化
单位:辆
单位:美元/桶
中国历年中、重卡销量与国际原油价格之间的对比图
说明:
从1998年至今,国际原油价格一直在上涨,但国内中卡需求一直保持稳定,重卡需求一直处于上升势头。因此,鉴于卡车的刚性需求,我们认为随着中国经济的快速发展,国内卡车市场在相当长的时间内增长的趋势依然会保持。
注:原油价格使用的是年度平均值
说明:
短期内消费者会观察运价和汽车运输盈利能力的变化,存在1-2月的观望期。但基于我国货车货运能力存在的显著差距,公路运输需求主要受宏观经济形势和法规影响,从中期来看,油价的上升有利于强化货车的大型化趋势,高端重型货车将受到积极影响,可能对中型货车相对不利。从产品内部结构上说,受到影响的主要是公路用车,如载货车、牵引车,而自卸车和专用车受的影响很小。
1、
北京市场各型号汽/柴油价格调整幅度
2、中、重卡燃油消耗对比
油价上涨对卡车市场的影响
中期:卡车需求的结构会调整,向大型化方向发展的趋势进一步加强
目录

把握发展趋势
强化战略资源管理、增强客户联系能力