文档介绍：全国新三板上市主要业务环节操作实务
一、新三板最新政策理解
“新三板(中关村板)”是2006年1月23日中国证监会、中国证券业协会北京市政府和国家科技部等有关部门推出了中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点工作。新三板(中关村板)试点6 年来,客观取得了一定成绩,但问题: 一是挂牌公司到底属于公众公司还是非公众公司的性质不明确,导致挂牌公司股东接近200人后不得不长期停牌; 二是市场交易一直极其清淡,挂牌公司的成交价均未形成连续的价格曲线,其中相当一批公司全年无交易。 三是定向增资未以制度形式确定并对外公布,导致企业对融资功能有疑虑。 四是各项制度试点色彩强,考虑风险防范多,不利于发挥市场效率和市场功能,对市场各参与方吸引力不足。 另外,用“扩大中关村试点范围、建设统一监管的全国性场外市场”(亦称“新三板中关村板扩容”)时间太慢,为中小微企业提供直接融资的涵盖面还是比较小。这与党中央国务院的期望和全国中小微企业的融资需求实际差异巨大。
兴盛——“北交所”——新的“新三板”(全国市场)重磅出击。
2013年1月16日,全国中小企业股份转让系统在京举行揭牌仪式——即简称为“全国中小企业股份转让系统”是经国务院批准设立的“全国性证券交易场所”,全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构——俗称“北交所”(*注意:不是北京产权交易所,“新三板”(中关村)已成过去,不再受理,之前已在新三板挂牌的公司全部过渡到“北交所”即新三板全国市场挂牌)。
北交所官网:
《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》 (国办发〔2013〕67号) 其中的第七、加快发展多层次资本市场 进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排,完善发行、定价、并购重组等方面的各项制度。适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。将中小企业股份转让系统试点扩大至全国。
《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(国发〔2013〕49号)进一步规定:“全国股份转让系统是经国务院批准,依据证券法设立的全国性证券交易场所,主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌,公开转让股份,进行股权融资、债权融资、资产重组等”。
新三板将会打造个性化多元化融资平台 全国股份转让系统挂牌公司将有多元而个性的融资方式选择,目前可以挂牌同时融资,也可以挂牌后融资,今后可转债、优先股等工具也都在考虑之中,审核效率将继续提高。“小额、灵活、快速、高效是新三板融资的特点,处于高速成长期的中小企业,融资需求必然是多样化的,单纯的股权融资很难满足企业需求,且成本较高。因此正在考虑构建多种融资工具和外源性平台,引入更多优质资源服务企业。目前正在研究可转债、优先股等融资工具,完善私募债发行规则,并与各大银行合作研究为企业提供以新三板股票市值抵押或质押贷款的综合授信服务。
二、主板(含中小企业板)、创业板、中关村板、新三板比较分析
项目
主板
创业板
中关村板
新三板(北交所)
主体资格
依法设立且合法存续的股份有限公司
依法设立且合法存续的股份有限公司
非上市股份公司
非上市股份公司和非上市公众公司
经营年限
持续经营时间在3年以上
持续经营时间在3年以上
存续满两年
依法设立且存续满两年
盈利要求
最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元
最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元且持续增长。(或)最近1年盈利,且净利润不少于500万元,最近1年营业收入不少于5000万元,最近2年营业收入增长率均不低于30%。
具有持续经营能力
具有持续经营能力
资产要求
最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%
最近一期末净资产不少于两千万元,且不存在未弥补亏损
500万以上
500万以上
政府部门
企业所在地省人民政府(直辖市、特区)意见,产业政策获得国家发改委意见
无需
企业所在地地方政府出具确认函
无需
股本要求
发行前股本总额不少于人民币3000万元,发行后股本总额不少于人民币5000万元
发行后股本总额不少于人民币3000万元
500万以上
500万以上
主营业务
主营业务突出
且近3年内没有发生重大变化
主营业务突出
且最近2年内没有发生重大变化
主营业务突出
业务明确
实际控制人
最近3年内未发生变更
最近2年内未发生变更
无限制
无限制
董、监、高管理层
最近3年内没有发生重大变化
最近2年内没有发生重大变化
无限制
无限制
成长性及
创新能力
稳健与持续发展的企业
成长性和创