文档介绍：2010 航宇防务策略报告
航宇防务国防军事新战略新机遇,资产证券化提升军工估值
行业投资评级增持
投资要点:
首席研究员:帅再先为实现“三步走”国防军队建设战略构想,我国提出“空天一体化、攻防
电话:010-84802005 兼备”空军建设新战略与“蓝水海军”海军建设新战略。空天一体化将航
E-mail:zxshuai@
空、航天、信息3种力量一体化编成和一体化使用,强大空军成为其支柱
报告日期:
力量,“蓝水海军”航母舰队不可或缺。
基础数据我国国防军事建设新战略对航空、航天、兵器、船舶、电子信息生产巨大
航宇防务指数 需求。远程战略投送能力需要大型运输机平台,远程打击能力需要新型四
总股本(亿股)
代战机。精确打击能力则需要精确制导炸弹。由地面雷达、预警机、天基
流通 A 股(亿股)
总市值(亿元) 预警构成的战略预警体系不可或缺。需要建设相当数量的航母、巡洋舰、
流通 A 股市值(亿元) 驱逐舰、护卫舰、潜艇及舰载机等等。
市盈率 “十五”期间以来,我国军品外贸,尤其是对发展中国家出口发展很快,
PB
我们看好军品出口前景。军民融合是我国建设创新型国防工业途径之一,
ROE %
资产负债率 民品发展空间巨大。
我们看好航空、航天、兵器、电子信息中研制生产航空武器系统或者子系
行业指数走势统公司与研制生产天基武器系统、卫星系统、防空反导武器系统、光电等
中优势企业。我们看好西飞国际、洪都航空、航空动力、哈飞股份、中兵
光电、中国卫星、航天电子等。
我国借力资本市场实现军工转型与做大作强军工。2009年各军工集团,尤
其是中航工业旗下上市公司资产注入如火如荼。西飞国际重组标志着中航
工业旗下子公司整体上市拉开序幕。
中航工业旗下上市公司资产整合步入全面开花时期。中航科工将是中航工
业整体上市的平台。中航工业旗下上市公司重组是确定且持续性事件,投
资料来源:wind 资策略是选择股价低位买入。
兵器工业集团提出未来5 年主营业务收入突破3000 亿元。以专业化重组、
区域化重组为核心,未来3 年旗下109家企业重组为30 多个专业化子集团,
10 多个专业化子集团打造成为行业领先者。我们看好兵器集团弹箭、特
江南金融研究所:
联系人:邝野、毛艳琼种化工、光电三个业务板块。我们看好银河动力资产重组。
联系电话:0755-83778731 航天科工实施“一二三四”总体发展思路,打造国际一流航天防务公司。
地址:深圳市深南中路 68 号航空大厦 2902 室
按照“专业化整合、产业化发展、市场化运作”的工作思路,加大资产资
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本运作力度,促进资源向主业集中。以军民融合为发展战略之一,打造信
1.《航空制造业借重组腾飞,舍我取谁》18/12/07 息技术、装备制造两大主业。我们看好航天长峰、航天晨光等资产注入。
2.《抓住产业转型升级中的机会》28/11/08 我们看好资产注入军工上市公司,推荐西飞国际、洪都航空、航空动力、
中航光电、ST宇航、贵航股份、中国卫星、航天电子。对于航天长锋等其
他军工集团可能注入优质资产的上市公司,我们建议密切关注。
2010 年航宇防务投资策略报告
正文目录
一、军工需求:国防军事新趋势, “空天一体化”与“蓝水海军”............................ 3
:国防开支持续增长................................................................................ 3
:空天一体化,攻防兼备........................................................................................ 3
:蓝水海军................................................................................................................ 5
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