文档介绍：《当代经济研究》20 05 年第 7 期
中央银行独立性与货币政策有效性
闰素仙
(山西财经大学经济学院, 山西太原 03 《X 洲巧
摘要: 货币本位制的确立和二战后各国经济的发展, 使得货币政策的重要性日益增强, 相应地中央银行独立性
问题也引起了广泛的争论。这是因为各国经济发展的实践表明, 中央银行能否有效地制定和执行货币政策,
保持货币稳定, 在很大程度上取决于中央银行的独立性。
关键词: 中央银行; 独立性; 货币政策
.
中图分类号: 咫3 0 31 文献标识码: A 文章编号: 1(X) 5 一 2 6 7 4 《2 (X) 5 )07 - 《洲巧5 一 05
抉择的政策, 那么公众的理性选择是根据中央银行
的最优化问题, 重新确定自己的预期通货膨胀, 使
一、提高中央银行独立性的理论依据
中央银行的决策环境恶化, 结果产生通货膨胀偏
现代中央银行是否应该保持制度上的独立性差。这说明动态不一致的相机抉择货币政策将产
。
是一个充满争议和分歧的问题, 肯定者否定者均有生通货膨胀偏差因此, 货币政策的动态不一致性
。, ,
之基德兰德和普雷斯科特(殉 d la n d a n d Pre s e o tt 不利于中央银行实现货币政策目标降低了货币政
。。
197 7) 提出政府政策存在动态不一致性问题如果策的有效性
一项政策在制定阶段是最优的, 但在制定之后的实自从提出货币政策的动态不一致性问题以后,
,
行阶段却不是最优的这项政策就是动态不一致不少研究人员从理论上分析了约束中央银行实行
。
的反之, 一项动态一致的政策是指在没有新的信相机抉择的货币政策, 并降低由于货币政策的动态
。
息出现的情况下, 该项政策不但在制定时是最优不一致性产生的通货膨胀偏差的各种方法
。.
的, 而且在以后的执行过程中也是最优的显然, 1 中央银行的声誉约束
, ,
对于公众而言一项动态不一致的政策是不可信巴罗和戈登(Ba 二 an d Go rd on 19 83 )通过无限
的, 理性的决策者不会真正实施, 而会采取相机抉期完全信息博弈模型, 说明中央银行的声誉对于相
。。
择的策略, 重新选择最优的政策机抉择的货币政策具有制约作用由于无限期完
货币政策的决策和执行过程也存在动态不一全信息博弈模型以中央银行决策者的无限任期为
。。
致性问题如果中央银行预先公布了保持低通胀前提, 在现实中存在很大的局限性随后巴罗
, ,
的最优货币政策但在随后的执行过程中企图利(19 86 )又提出了不完全信息声誉模型以克服这一
。
用公众已经形成的低通货膨胀预期, 执行完全相机缺陷不完全信息声誉模型假设政策制定者的任
收稿日期: 2 0 5 一 04 一 10
。
作者简介: 闰紊仙(19 51 一) , 女, 山西灵石人, 山西财经大学经济学院副教授, 经济学博士主要研究方向: 政治经济
学、西方经济学。
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《当代经济研究》2 0 5 年第 7 期
。
期是有限的, 他可能是坚定反通货膨胀的“强力决政策灵活性之间存在替代关系的理论推断
.
策者”,