文档介绍：:..金融衍生品与金融危机的相关论证张清雨提要2008年金融危机爆发以后,很多人认为,由金融创新而创造出的金融衍生品就是这场危机的元凶,金融创新的初衷是为了规避风险和价格发现,但是,现在有人甚至怀疑金融创新本身的意义。从1987年美国股市朋盘到1995年巴林银行倒闭再到2008年席卷全球的金融危机,无不显示出山金融创新而创造出來的金融衍生品与金融危机冇着千丝万缕的联系。木文将从投资者(包括个人投资者和机构投资者)的投资行为、货币当局的货币政策及金融监管层而和金融衍生品在金融危机中所扮演的角色三方而进行阐述本文观点:创新和风险永远都是和伴而生的,就像一枚硬币的两而,金融衍生品的创新本身也并无过错,过错的是人们错误地理解了金融衍生品在金融交易中的风险,对金融衍生品的使用不当或者被滥用,从而导致了投资的失败和金融危机的爆发。关键词金融衍生品金融危机金融监管金融创新我们知道金融危机是金融资产或金融机构或金融市场的危机,具体表现为金融资产价格人幅下跌或金融机构倒闭或某个金融市场如股市或债市暴跌等。并且往往伴随着企业人量倒闭,失业率提高,社会经济普遍萧条,有吋候甚至伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡,金融危机的危害不寒而栗。2008年的金融危机口J以说是市金融创新而导致的一场金融危机。早在十九世纪中期,美国就发生了一场重大的金融创新,就是信贷消费的诞工。十九世纪中期,美国流行着储蓄文化,储蓄是良好的生活****惯,欠债消费是恶****那是现金消费是美国中上层市民根深蒂固的消费观念,赊账和借钱消费被看作是有违常理的,许多商家更是担心借钱的消费者会借钱不还或着无能力偿还。如创建于1858年的梅四百货,在十九世纪三十年代之前,梅西百货是现金消费模式的代表,当时的梅西百货从來不接受消费者的赊账。梅西百货固守的现金消费模式肓到1929年人萧条的来临被打破,也加入了信贷消费的行列,从此信贷消费成了美国消费的主流形式。到2006年美国平均每人持冇五张信用卡,家庭信用卡负债平均达到7000美元,投资人、商家和金融家都加入到信贷消费的环节屮,各种信贷消费应运而生,汽车分期付款、住房抵押贷款等。,是研究金融衍生品方而的专家。在2008年金融危机爆发Z后曾说,每个危机都有根源,而这一次的根源是次贷和复杂证券化等金融创新,2008年的金融危机就是源于次级房贷。1981年美国国会通过法案,允许美国的商业银行将发放出去的房地产抵押贷款变成房贷证券然后出售,这就是历贷证券化,此后房贷证券化成为了华尔街投资银行的主要业务与利润来源之一。房贷证券化让美国的商业银行等金融机构将木来需要20年30年其至更长时间才能全部收回的住房抵押贷款可以在债券市场上迅速变现,一次性地全部收回,泡诛的增长速度可想而知。银行将房贷证券卖给投资者以后,房贷借款人还不起贷款的风险就为银行毫不相关了,而是由购买房贷证券的投资者承担。对于这些投资人來说,如果房贷借款人能够按时偿还贷款,他们将能够获得可观的回报,但是如果这些人无力偿还贷款,那么他们就将遭受惨重的损失。2002年,住房抵押贷款市场再次降低门槛,开始向次级房贷打开大门,银行把住房抵押贷款发放给信用不佳但冇一定还款能力的人,