文档介绍：投资人怎样看项目
联想投资陈浩
2009年10月
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内容提要
一、风险投资的基本概念
二、风险投资的主要业务流程—选项和培育
三、风险投资眼中的好项目
四、风险投资实例分析
五、创业者如何与风险投资合作
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内容提要
一、风险投资的基本概念
二、风险投资的主要业务流程—选项和培育
三、风险投资眼中的好项目
四、风险投资实例分析
五、创业者如何与风险投资合作
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什么是风险投资
权益资本的集合,用于投资新的风险企业
很有耐心的投资
源起于1946年的美国研究与发展公司(ARD)
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风险投资的类型
私人风险投资公司---股权基金由有限合伙人投资,而由一般合伙人管理
小企业投资公司(SBIC)---私人和政府资金混合的公司
大公司风险投资---大公司、银行等机构的风险投资部门
政府资助的风险投资---各级政府建立的基金,以促进地区经济
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风险投资的组织结构
一般合伙人
-寻找投资项目-谈判交易
-筛选投资机会-监控和顾问
-收获投资结果
风险投资基金
70-80%的利润
99%资本
有限合伙人
- 养老金计划- 大公司
- 捐赠基金- 个人
- 人寿保险公司
年度管理费2-3%
20%-30%的利润
尽力管理和1%的资本
投资回报权
资本投资和尽力辅助
投资组合公司
-价值创造
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有限合伙制
一般合伙人
为投资于新的风险企业进行融资
对合伙企业的法律行为承担无限责任
通常在风险投资基金中出资1%的份额
有权获得20%的利润
每年对所管理的资金提取2-3%的管理费
有限合伙人
仅以所投资的资金数量承担有限负债责任
有权获得80%的利润
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风险投资的投资步骤
实施建立基金的想法
得到投资人投资承诺
寻找投资项目
募资完毕关闭基金
第一次注资通知
选项流程 1-4步
价值创造及其监控
增值服务的主要内容 1-5项
收获投资成果
上市/杠杆收收购/清算
分配收益
现金/其它/公共股份
2-3年选
4-5年育
2-3年退
融
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基金期限
十年
投资项目得以成熟和变现
可以最长延长2年
有限合伙人可以终止投资-在事先约定的特殊情况发生时
未能按期对基金进行投资的有限合伙人可能丧失已投资金
通过有限合伙人的多数决议,可以替换一般合伙人
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风险投资资金流
其它18%
捐款基金国外等
大公司11%
个人11%
养老金60%
天使投资人/孵化器
风险投资家
种子期
后期阶段
扩张阶段
早期阶段
上市/出售
1%
29%
45%
25%
10